На минувшей неделе рынок "вэбовок", похоже, выбрался из той ямы, в которую его загнал недавний арест крупной партии валютных облигаций. Однако значительный рост котировок, вызванный успешно проведенной операцией на сердце российского президента, лишь отчасти помог решить одну из проблем сегодняшнего рынка "вэбовок" — низкую ликвидность. Некоторые крупные российские и западные банки пока не принимают участия в торговле. На ближайшей неделе трейдеры ожидают некоторого подъема котировок, в первую очередь благодаря начавшейся в понедельник серии презентаций российских еврооблигаций в ведущих мировых фондовых центрах.
Начало минувшей недели не предвещало особых перемен на рынке валютных облигаций. Арест крупной партии "вэбовок" заставил многих дилеров свернуть свои операции. Торговля замерла.
Тем не менее в понедельник вечером стали проявляться первые признаки роста. По словам трейдеров, на рынок стали выходить небольшие банки и финансовые компании, до этого времени не работающие активно с валютными облигациями. При этом среди них были как российские, так и зарубежные, в том числе и из ближнего зарубежья, — всем хотелось купить пока еще дешевые облигации. В условиях "узкого" рынка — крупные операторы из числа московских банков не участвуют в торгах, а лондонские предпочитают торговать между собой — даже те скромные средства, которые принесли с собой "новички", привели к разогреву рынка. В результате только за вечер котировки облигаций выросли в среднем на один пункт.
На следующий день весть о начавшейся операции на сердце президента РФ Бориса Ельцина придала дилерам новые силы. И, по мере того как операция приближалась к концу, росли котировки. После сообщения о ее удачном завершении, не видя дальнейших причин к росту, замерли и котировки. Однако к этому времени они поднялись на значительную высоту — на 3-4 пункта выше тех позиций, на которых они находились еще сутки назад. К тому же заметно повысилась ликвидность. Рынок стал постепенно выздоравливать. Череда выходных дней несколько смяла привычный недельный ритм торгов, однако котировки "вэбовок" сумели удержаться на достигнутых высотах. И все же на рынке заметно отсутствие крупнейшего российского маркет-мейкера — ВТБ, да и ряд западных банков ожидает решения проблемы "замороженных" облигаций.
В ближайшие дни трейдеры ожидают продолжения плавного роста котировок. К этому располагает и начавшаяся 11 ноября серия презентаций российских евробондов. К тому же финансовые власти, похоже, всерьез озаботились проблемой "замороженных" облигаций, и на минувшей неделе предприняли ряд шагов для успокоения рынка "вэбовок". В частности, ВТБ разослал письмо участникам рынка, в котором уведомил их о скором (конец 1996--начало 1997 года) переходе на безномерную систему учета и расчетов по облигациям и их обезличенное хранение в едином фонде. Данное нововведение должно, по замыслу авторов, обеспечить защиту прав, интересов и собственности участников рынка. Наиболее очевидным препятствием, которое может изменить направление движения цен, может стать снижение учетных ставок Федеральной резервной системой США, оказывающее непосредственное влияние на мировой рынок долговых обязательств.