Долговые обязательства банков составляют достойную конкуренцию такому некогда высокодоходному инструменту финансового рынка, как ГКО. Доходность по обязательствам банков "второго эшелона" на прошлой неделе превышала 100% годовых. На рынке корпоративных векселей уже ощущается приближение конца года — активно скупают энергетические и железнодорожные векселя.
В связи с ожиданием дальнейшего снижения доходности ГКО все больше инвестиционных компаний переходит на новый для них вексельный рынок. В центре внимания операторов рынка банковских векселей на прошлой неделе оставались бумаги, выписанные по вексельным программам Минфина, тем более что векселя крупнейших эмитентов — Сбербанка и ОНЭКСИМбанка — практически отсутствуют, и спрос на них значительно превышает предложение. Трейдеры компании "Капитал-стратегия" и вексельного центра МФК отмечают оживление спроса на долговые обязательства Рострабанка. Этот банк полностью и в срок оплатил свои бумаги с погашением в конце октября, что значительно упрочило его репутацию заемщика в глазах потенциальных инвесторов. На прошлой неделе в вексельном центре МФК обязательств Рострабанка было продано на сумму 1 млрд рублей под доходность около 110% годовых. Бумаги наиболее популярного в последнее время Московского национального банка продавались под доходность на 10-20 пунктов ниже. В центре МФК было совершено несколько сделок по продаже векселей Московского национального банка на сумму 1,5 млрд рублей с доходностью 90% годовых, а в вексельном центре "Российского кредита" доходность по этим бумагам находилась на уровне 100% годовых.
Не снижается интерес крупных инвесторов, в частности коммерческих банков, к достаточно редко появляющимся большим пакетам векселей известных эмитентов. Например, на прошедшей неделе в компании "Капитал-стратегия" был реализован лот долговых обязательств Инкомбанка объемом 10 млрд рублей под доходность около 60% годовых.
Продолжаются сделки по купле-продаже векселей Тверьуниверсалбанка. В последнее время участились сделки небольшого объема, так как, по-видимому, все крупные заемщики уже рассчитались с ТУБом. По оценкам специалистов, непогашенных векселей этого банка осталось еще свыше 100 млрд рублей. На прошлой неделе в вексельном центре МФК состоялись сделки по продаже бумаг Тверьуниверсалбанка на сумму 230 млн рублей, средняя цена по-прежнему составляет 30-32% номинала.
На рынке железнодорожных векселей, который некоторое время назад был взбудоражен телеграммой МПС, ситуация нормализуется, хотя покупателей пока не очень много и интересуются они в основном небольшими партиями векселей (по 200-300 млн рублей). По-видимому, покупатели пробуют проводить зачеты. Предлагаются же, напротив, бумаги более крупных номиналов, что зачастую мешает проведению сделки. Однако, по информации из "Капитал-стратегии", в связи с крупным заказом, поступившим на рынок на прошлой неделе, были скуплены практически все бумаги Западно-Сибирской железной дороги, имевшиеся в Москве и ближайших регионах. Только в вексельном центре банка "Российский кредит" обязательств этой дороги было продано на сумму 2 млрд рублей по средней цене 74% номинала. Изредка возникающий ажиотаж вокруг "экзотических" железнодорожных бумаг обычно приводит к значительному, но кратковременному росту их котировок. Тем не менее реальные покупатели предпочитают переждать этот момент и отсечь посредников, взвинчивающих цены, чтобы купить бумаги с приемлемым дисконтом. Определенным спросом на прошлой неделе пользовались векселя Горьковской железной дороги. Цена просроченных векселей составляет 43% номинала, бумаг с ближайшими сроками погашения — 41%. При этом предложение бумаг этой дороги отсутствует, видимо, все выпущенные векселя уже приняты эмитентом, а новые не выписываются.
Среди энергетических векселей по-прежнему особой популярностью пользуются бумаги МБО ЕЭЭК. За прошедшую неделю в вексельном центре МФК их было продано на общую сумму 500 млн рублей. Цены на эти векселя колеблются в пределах 45-49% номинала, а спрос превышает предложение. Это может быть связано с началом отопительного сезона и приближением конца года, когда многим организациям приходится рассчитываться с энергетическими компаниями, и оплата векселями представляется одним из наиболее оптимальных путей.
На прошлой неделе наблюдалось оживление рынка металлургических векселей, вызванное окончанием месяца и наступлением срока расчетов между металлургическими заводами и контрагентами. В связи с этим вновь вырос спрос на векселя "Северстали". В вексельном центре МФК их было продано на сумму 1,38 млрд рублей, а на торговой площадке "Российского кредита" — на 500 млн рублей. Цены на эти бумаги меняются в зависимости от серии (по разным векселям продукция отпускается с разными скидками) и составляют сейчас 57-68% номинала. Специалисты вексельного центра МФК отмечают наличие определенного количества заявок на покупку и продажу векселей Магнитогорского и Нижнетагильского металлургических комбинатов по ценам 43-45% номинала. Однако реальных сделок с этими бумагами не проходит — существуют определенные сложности в приеме их за продукцию. Кроме того, сказывается удаленность этих эмитентов. Череповец значительно ближе, вексельный центр "Северстали" располагается в Москве, тогда как потребители продукции Магнитогорского и Нижнетагильского комбинатов разбросаны по всей стране и до сих пор сохраняют настороженное отношение к векселям вообще.
АННА Ъ-РАБИНА