Резкое сокращение предложения векселей ликвидных банков понизило их доходность. Операторы рынка все активнее заключают сделки с векселями средних и малоизвестных банков. На рынке корпоративных векселей обострилась ситуация с векселями железнодорожников.
На прошлой неделе ситуация на рынке банковских векселей продолжала развиваться в полном соответствии с тенденциями последнего месяца. Падение доходности ГКО и практически полное исчезновение предложения наиболее ликвидных банковских векселей привели к резкому повышению цен на эти бумаги. Доходность их при этом, соответственно, упала и на прошлой неделе не превышала для таких бумаг 50-55% годовых. В этих условиях операторы рынка обращали все больше внимания на долговые обязательства, эмитируемые по программам Минфина. Министерство финансов показывает себя образцовым заемщиком, в полном объеме и в срок погашая свою задолженность перед эмитентами, которые, в свою очередь, независимо от текущей платежеспособности аккуратно выплачивают деньги держателям векселей. Этот фактор значительно снижает риски вложения в векселя даже не очень известных банков. В частности, компания "Капитал-стратегия" на прошлой неделе активно торговала бумагами Рострабанка. При предлагаемых котировках доходность этих векселей с погашением в конце октября колебалась на уровне 70-80% годовых. Специалисты вексельного центра банка "Российский кредит" отмечают также возросший интерес к векселям банков, обеспечивающих приемлемый уровень ликвидности вложений (например, таких, как Альфа-банк, Московский национальный банк), тем более что их доходность сейчас превышает доходность бумаг самых ликвидных банков и составляет 60-90% годовых в зависимости от срока погашения.
Вообще же, появление на рынке крупной партии бумаг Московского национального банка можно назвать событием прошлой недели. Размер этой партии векселей оценивается в 20 млрд рублей, а продаются они с доходностью около 115% годовых. При этом предложение бумаг МНБ значительно превышает спрос, их средние котировки соответствуют доходности порядка 110% годовых.
Продолжается продажа "остатков" векселей Тверьуниверсалбанка. Котировки этих бумаг колеблются в пределах 30-35% от номинала, однако реальные сделки проходят в основном с просроченными векселями. В банке "Международная финансовая компания" (МФК) на прошлой неделе их было продано на общую сумму 400 млн рублей.
На рынке корпоративных векселей активизировался спрос на просроченные бумаги Северной и Октябрьской железных дорог. Это связано с недавней информацией о том, что Министерство путей сообщения намерено эмитировать собственные векселя, которые будут использоваться во взаимозачетах между дорогами, а затем, возможно, выйдут и на вторичный рынок. Тем самым МПС планирует взять под свой контроль выпуск и обращение железнодорожных векселей, впоследствии полностью заменив их собственными бумагами. По информации трейдеров компании "Капитал-стратегия", цены на векселя Северной и Октябрьской железных дорог, которые представитель МПС назвал первыми в планах по сокращению их эмиссии, достигли 63-64% от номинала. Ситуация с непросроченными бумагами пока остается неопределенной — рынок переполнен слухами о том, что МПС запрещает зачет векселей до наступления срока погашения. Специалисты вексельного центра МФК считают, что подтверждение этой информации может значительно повлиять на динамику котировок. Уже на прошлой неделе появились косвенные указания на наличие подобного распоряжения МПС. Так, например, Куйбышевская железная дорога предлагает своим клиентам довольно необычную форму зачета своих векселей с обменом их на векселя банка "Волгокредит" с дисконтом 10-15%, что говорит о трудности проведения обычного зачета.
АННА Ъ-РАБИНА