Украинское правительство продолжает борьбу за привлечение внешних инвесторов. После отмены ограничений на участие нерезидентов в торгах облигациями государственного внутреннего займа Украина сделала налоговые послабления для инвесторов — прибыль, полученная владельцами гособлигаций, не будет облагаться налогом.
На Украине вопросы налогообложения прибыли, полученной от осуществления операций с облигациями внутреннего государственного займа, регулируются законом от 28 декабря 1994 года "О налогообложении прибыли предприятий". В выпущенном к этому документу разъяснении говорится, что налогом не облагается сумма процентов, начисленная на облигации внутренних государственных и местных займов. Причем "процентами" считается также и разница между номинальной стоимостью и ценой приобретения. Последнее дополнение весьма важно, поскольку при выпуске украинских облигаций используется дисконтная схема.
Стоит также отметить, что разницы в налогообложении прибыли, получаемой резидентами и нерезидентами от осуществления операций с государственными облигациями, на Украине нет. Правда, репатриируемая прибыль облагается налогом в 15%, если получена на Украине нерезидентом, который не осуществляет предпринимательской деятельности в этой стране через постоянное представительство. Кроме того, иностранцы не платят налога на прибыль, если с соответствующим государством Украина заключила международный договор об избежании двойного налогообложения. Таким образом, правительство сделало максимум возможного для того, чтобы заинтересовать внешних инвесторов в покупке украинских бумаг.
Заметим, что в России, также ведущей борьбу за иностранного инвестора, некоторые ограничения на операции нерезидентов с ГКО существуют до сих пор. Да и доходность украинских облигаций несколько выше российских. При стабильности новой национальной валюты по отношению к доллару они сегодня позволяют получать около 50% годовых в валюте. Так что объективно украинские облигации являются конкурентами российских бумаг.
Впрочем, еще рано говорить о них, как о действительно серьезном сопернике. Главное, что у Украины пока нет такой кредитной истории, как у России, — репутация у российских облигаций лучше. Кроме того, относительно небольшая емкость украинского рынка (около $1,1 млрд), которая не идет ни в какое сравнение с емкостью российского рынка (примерно $40 млрд), также является серьезным препятствием для иностранных инвестиций на Украине.
АЛЕКСАНДР Ъ-ПИВОВАРОВ, ИГОРЬ Ъ-НИТКИН