Минувшая неделя, начавшись со стремительного падения котировок "вэбовок", закончилась их плавным восхождением на утраченные позиции. В целом баланс негативных и позитивных факторов, действующих на рынок, оказался нулевым. Несмотря на это, трейдеры считают, что в среднесрочной, а тем более в долгосрочной перспективе валютные облигации ожидает рост. А негативные факторы они научились использовать для зарабатывания денег на краткосрочных спекуляциях.
Начало прошедшей недели совершенно не настраивало трейдеров на игру на повышение. В Москве левые политики стали прозрачно намекать, что пора бы президенту добровольно уйти в отставку. В Лондоне 23 сентября Financial Times напечатала нашумевшую статью с оценкой работоспособности Ельцина. Естественно, дилеры резко снизили котировки валютных облигаций — падение составляло до двух пунктов. И хотя в конце дня котировки немного выросли (на 0,5-0,6 пункта), настроения у трейдеров не прибавилось. Сказывалось ожидание одного международного события, а именно повышения учетной ставки Федеральной резервной системой США, которое должно было отразиться и на доходности российских ценных бумаг. К тому же почти в это же самое время в Москве должен был пройти консилиум по поводу проведения операции на сердце у президента.
Однако все переживания трейдеров оказались напрасными — ФРС оставила ставки прежними, а проведенный в среду консилиум, давший добро на операцию, трейдеры восприняли как повод для повышения котировок. И больше двух дней подряд трейдеры скупали облигации — дневной рост в зависимости от транша составлял 0,7-1 пункт. Благо все новые поводы для игры на повышение появлялись с завидной регулярностью: то пришло сообщение, что МВФ будет выделять очередные транши стабилизационного кредита вне зависимости от политической ситуации в России, то выяснилось, что практически урегулирована проблема погашения долга России Лондонскому клубу кредиторов. Несколько испортило успешный финал недели сообщение (со ссылкой на чиновника российского Минфина) о возможном переносе даты присвоения кредитного рейтинга России. Однако трейдеры уже обращали внимание на некоторый перегрев рынка и даже искали случая зафиксировать полученную прибыль.
В понедельник котировки снизились на 0,4-0,6 пункта. Можно ожидать небольшого падения (в пределах 0,5 пункта) и дальше, но не исключен и столь же незначительный рост. Трудно пока определить, как точно отреагирует рынок, если присвоение кредитного рейтинга России действительно перенесут на месяц. Помимо всего прочего, это вызовет задержку в выпуске на мировой финансовый рынок российских евробондов. Тогда рост котировок замедлится, однако общая средне- и долгосрочная тенденция котировок "вэбовок" на повышение вряд ли изменится.