Заметное снижение финансовой активности на рынке государственных ценных бумаг в начале минувшей недели незамедлительно отразилось на секторе производных от гособлигаций — расчетно-форвардных контрактах на индексы ГКО.
По информации трейдеров Межбанковского финансового дома, участники рынка форвардных контрактов на индексы госбумаг с самого начала рабочей недели расстались с надеждами на повышение спекулятивной привлекательности первичного аукциона, и торги на индексы размещаемой 47-й серии ГКО проходили весьма вяло. Общее твердое убеждение, что эмитенту вновь удастся отсечь заявки "по рынку" (то есть исходя из средневзвешенных цен, складывающихся на вторичных торгах), привело к минимальному разрыву между котировками на продажу и покупку контрактов, что выразилось в крайне незначительных прибылях и убытках участников торгов. Впрочем, предсказуемость аукциона имела и свои положительные стороны — трейдерам зачастую удавалось "попасть в яблочко", то есть в точности угадать итоги размещения облигаций. Отреагировав на подобную ситуацию, трейдеры в целях повышения потенциальной прибыли прибегли к значительному увеличению объема минимальных сделок. Примечательно, что падение цен на гособлигации в минувшую пятницу вызвало заметное оживление торговли расчетными форвардными контрактами на ГКО. В секторе сделок с контрактами на средневзвешенный курс вторичных торгов наибольшим спросом стали пользоваться "длинные" серии ГКО, по которым участники форвардного рынка прогнозировали некоторый рост котировок в начале этой недели. Так, торги на средневзвешенный курс 47-й серии ГКО в прошлую пятницу закончились на отметке 69,15% номинала, по 46-й серии — 70,10% номинала, что оказалось довольно близко к котировкам реального актива, установленным в начале этой недели. Интерес трейдеров именно к этим бумагам подогревался соображениями участников рынка, что иностранные инвесторы, являющиеся владельцами довольно крупных пакетов таких облигаций, не позволят их ценам сильно упасть.
К слову, участники рынка расчетных форвардных контрактов вопреки многочисленным скептическим прогнозам всерьез надеются на активизацию нерезидентов на рынке ГКО и верят в то, что к концу года Минфину удастся снизить доходность госбумаг до уровня 60% годовых.
Кроме того, трейдеры рассчитывают на дальнейшее ужесточение Минфином условий заимствования на аукционе 11 сентября, поскольку банки к тому времени завершат необходимые платежи в бюджет и резервные фонды и будут располагать достаточным количеством свободных средств.