Резкая остановка роста курса доллара и вялость рынка государственных ценных бумаг подняла на минувшей неделе ставку МБК до не характерного для августа высокого уровня — 100%. Свою роль здесь сыграл и еще один фактор: в понедельник в США был очередной государственный праздник.
Последняя неделя августа внесла некоторые коррективы в привычную динамику ставок на межбанковском кредитном рынке. В первую очередь следует отметить отсутствие привычного всплеска цен на сверхкраткосрочные рублевые ресурсы в первой половине недели — неделю назад ставка INSTAR по однодневным МБК составляла всего 29,14% годовых. В данном случае рынок МБК очевидным образом отразил скептический настрой дилеров в отношении аукционов ГКО, которые явно не предоставляли возможностей для проведения эффективных краткосрочных операций. Потенциал ускоренного роста цен на госбумаги практически исчерпан, и это заставляет игроков быть гораздо более осторожными.
В среду спрос на МБК снизился еще больше, и котировки достигли 18,75% годовых. Впрочем, стагнация вторичного рынка госбумаг при определенных условиях может привести не только к снижению стоимости рублевых ресурсов, но и к ее росту. По мнению экспертов Межбанковского финансового дома, именно с этим был связан всплеск ставок по однодневным МБК в четверг. Вялость рынка ГКО-ОФЗ привела к тому, что после аукциона спрос на вторичном рынке оказался достаточно низким, а значит, с рынка госбумаг не произошло оттока коротких денег. Это и сказалось на ставках однодневных МБК, которые достигли по итогам этого дня максимума в 100% годовых. К тому же интерес банков к покупке валюты был усилен в связи с внезапным прекращением роста официального курса доллара ЦБ. Интересен тот факт, что в четверг ставка выросла до 100% только в конце рабочего дня, когда большинство банков уже ушло с рынка.
Комментируя ситуацию, специалисты Пробизнесбанка отмечают также, что в пятницу банки вкладывали свободные средства в рубли в преддверии нерабочего понедельника в США. В связи с большими объемами средств, переводимых из долларов в рубли, курс доллара в концу рабочей недели упал на 5 рублей. В понедельник рынок был буквально набит рублями, что привело к резкой смене ситуации и падению ставок МБК до супернизкого уровня — 5% годовых.
В ближайшую неделю на ставки МБК может повлиять необходимость внесения платежей в бюджет и фонд обязательных резервов, что связано с началом нового месяца. Однако, по мнению специалистов Технобанка, общая степень насыщенности рынка рублевыми ресурсами остается достаточно высокой, и поэтому рост ставок будет ограниченным.