На формирование курса доллара при межбанковских сделках на минувшей неделе воздействовали два фактора — наличие у банков свободных ресурсов и курсообразующие действия ЦБ. В результате доллар в течение всей недели рос почти безостановочно.
Общие тенденции межбанковского валютного рынка остаются практически неизменными из недели в неделю. Микроколебания в динамике валютного курса в точности отражают текущую ситуацию с наличием на рынке свободных рублевых ресурсов, а среднесрочная тенденция формируется в соответствии с управляющим воздействием ЦБ. Такая ситуация подразумевает возможность периодического возникновения между этими двумя курсообразующими факторами определенных противоречий, носящих, как правило, краткосрочный характер. В этом смысле достаточно типичной была ситуация, сложившаяся на рынке в первой половине прошлой недели. Отток рублей на аукционы ГКО во вторник привел к значительному росту стоимости сверхкраткосрочных ресурсов. Реакцией межбанковского валютного рынка стало замораживание котировок по сделкам tomorrow в районе отметки 5300 руб./долл. и активное снижение котировок today, которые в отдельные моменты, по данным Межбанковского финансового дома, достигали уровня 5285 руб./долл.
Таким образом, рыночные котировки пробили уровень официального курса покупки ЦБ, который составлял 5290 руб./долл., что само по себе является достаточно редким случаем. Сохранение такого соотношения рыночного и официального курсов создавало для крупных участников рынка возможность арбитража, и в прошедшую среду ЦБ расширил границы коридора. Впрочем, в последующие дни возврат привычной тенденции к росту расставил все по своим местам, и уже к началу новой недели курс легко преодолел уровень 5340 руб./долл.
По мнению специалистов Русского генерального банка, сохранение сравнительно высоких темпов роста валютного курса на фоне нулевой инфляции делает инвестиции в валюту достаточно привлекательными. В то же время степень этой привлекательности достаточно жестко контролируется действиями ЦБ, так что угроза какой-либо дестабилизации отсутствует.