На минувшей неделе в Белоруссии произошли события, которые будут иметь большое влияние на денежные рынки. Президент республики Александр Лукашенко, вдохновленный российским опытом регулирования курсовой динамики, принял ряд решений, которые, по идее, должны либерализовать местный валютный рынок. Однако, по оценкам местных банкиров, не исключено, что ситуация может выйти из-под госконтроля уже в течение ближайших месяцев, а правительству придется принимать новые стабилизационные меры.
Новый валютный коридор едва ли продержится долго
Президент Белоруссии Александр Лукашенко не перестает удивлять представителей финансового сообщества республики своими инициативами в области регулирования валютного рынка. После весьма недвусмысленных высказываний, из которых нетрудно было сделать вывод об очередном ужесточении финансовой политики руководства республики и возможном введении новых ограничительных мер по отношению к рядовым участникам рынка, Александр Лукашенко на днях принял ряд решений, которые с полным основанием можно считать направленными на либерализацию белорусского валютного рынка.
Прежде всего, 1 июля в Белоруссии, так же, впрочем, как и в России, закончилось действие "старого" валютного коридора, когда курс белорусского рубля должен был находиться в пределах 11 300-13 100 бел. руб./$. Здесь, впрочем, стоит отметить, что в отличие от России, где курс доллара за год нахождения в коридоре ни разу не проявил стремления выйти за оговоренные границы, белорусские котировки доллара еще месяц назад уверенно преодолели верхнюю границу коридора. Более того, Нацбанк Белоруссии, поняв бессмысленность насильственного удержания курса в коридорных рамках, предпочел закрыть глаза на подобные нарушения и возвращал курс доллара на положенный уровень только в дни определения официальных котировок.
С 1 июля до 31 декабря, согласно указу президента Белоруссии, новые границы курсовых колебаний белорусской валюты составляют 13 100-15 500 бел. руб./$. При этом стоит отметить, что верхняя граница коридора отнюдь не находится на недосягаемой высоте — не далее как неделю назад курс доллара на белорусской межбанковской валютной бирже без труда доходил до этой отметки. Так что не исключено, что уже в ближайшее время Нацбанку Белоруссии придется по-прежнему насильно удерживать курс доллара в коридоре по вторникам и четвергам, а в остальные дни позволять участникам рынка совершать операции по курсу, не укладывающемуся в установленные рамки. Впрочем, определение новых границ курсовых колебаний — далеко не главная новость на белорусском валютном рынке. Куда более интересно выглядят другие решения Александра Лукашенко, затрагивающие механизмы функционирования денежного рынка республики. Так, согласно решению президента, белорусские предприятия-экспортеры избавляются от необходимости продавать всю валютную выручку. Отныне реализации на внутреннем биржевом валютном рынке подлежит только ее половина. Кроме того, президент отменил введенную им самим несколько месяцев назад поистине драконовскую меру по отношению к участникам валютного рынка — обязательный 10-процентный сбор с участников биржевых торгов. В интервью белорусскому телевидению Александр Лукашенко заявил также, что поручает Национальному банку Белоруссии с 1 июля отслеживать "спрос и предложение на валюту, состояние торгового баланса в стране и уровень инфляции" для фактической привязки курса белорусского рубля к уровню инфляции. То есть президент Белоруссии решил в очередной раз воспользоваться российским опытом регулирования валютного рынка (сперва это было точное копирование схемы валютного коридора, а теперь — привязка курса доллара к темпам изменения внутренних цен). Можно было бы только порадоваться за белорусских участников валютного рынка, во-первых, избавившихся от необходимости отдавать государству десятую часть биржевого оборота, а во-вторых, получивших большую свободу в определении курса доллара. Однако, по оценкам белорусских финансистов, в реальности не все обстоит так гладко, как на бумаге. В частности, довольно-таки неприятные прогнозы склонны делать сами сотрудники Национального банка Белоруссии. Так, один из представителей Нацбанка в интервью агентству финансовой информации высказал предположение, что резкое снижение темпов инфляции в Белоруссии (0,6% в мае по сравнению с 5,6% в январе) было достигнуто исключительно за счет искусственного сдерживания курса белорусского рубля по отношению к твердым валютам, а также благодаря сокращению темпов роста совокупной денежной массы. По данным Нацбанка, совокупная денежная масса Белоруссии в январе--апреле увеличилась на 11,3% и составила 19,9 трлн бел. руб. (порядка $1,52 млрд). При этом официальный курс белорусского рубля по отношению к доллару США не превышал 13 100 бел. руб./$.
По мнению белорусских банкиров, удержать инфляцию на низком уровне правительству вряд ли удастся. Большинство экспертов уже осенью этого года ожидают обострения экономического кризиса в Белоруссии, связанного с платежными проблемами банков, в частности — с целой чередой взаимных неплатежей и ростом кредиторской задолженности.
Кредит в 1,7 трлн бел. руб., в марте этого года предоставленный Национальным банком агропредприятиям для проведения посевной кампании, также не будет способствовать замедлению темпов инфляции. Так что, по многочисленным прогнозам, к концу этого года инфляция в Белоруссии, скорее всего, вернется на уровень 5-7% в месяц. В этом случае привязка курса доллара к темпам роста внутренних цен и одновременное сохранение валютного коридора потеряют смысл, а белорусским властям придется придумывать иные способы регулирования процессов курсообразования.
Украинские банки ограничены в покупке акций
Заботу о финансовом состоянии подведомственных банковских структур на минувшей неделе проявил и Национальный банк Украины. На этот раз внимание к коммерческим банкам выразилось в введении для них нового экономического норматива. Отныне украинские коммерческие банки смогут приобретать корпоративные акции и негосударственные долговые обязательства только в пределах 25% от собственных средств. Представители Нацбанка в интервью агентству "Интерфакс-Украина" объяснили ужесточение нормативных требований к коммерческим банкам ожиданием резкого всплеска спроса на корпоративные ценные бумаги в связи с новым этапом приватизации в республике, в ходе которого частным инвесторам будут предложены акции крупных промышленных предприятий, в частности, металлургических.
По мнению экспертов Нацбанка, введение лимита будет способствовать повышению надежности банков, вкладывающих средства в корпоративные бумаги, операции с которыми представляют значительный риск. В настоящее время, по словам директора Департамента банковского надзора НБУ Анатолия Степаненко, введение 25-процентного лимита "никаких проблем для банков не создаст", поскольку объем инвестиций в корпоративные бумаги в среднем не превышает 3,2% от объемов собственных средств украинских банков.
Кроме того, Национальный банк Украины в конце прошлой недели изменил порядок формирования страхового фонда банковских вкладов физических лиц. Согласно изменениям, внесенным в положение "О временном порядке формирования коммерческими банками Фонда страхования вкладов физических лиц", с 1 июля для формирования фонда банки должны передать на хранение в НБУ облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) в размере 1% от оплаченного уставного фонда банка по состоянию на 1 июля. Кроме того, с октября 1996 года финансовые институты республики будут перечислять ОВГЗ на хранение в Нацбанк ежеквартально на сумму, равную 0,5% от остатков на счетах физических лиц.