Из-за переоценки своего пакета в "Интер РАО" ГМК "Норильский никель" показала всего $545 млн прибыли за полугодие, при том что по условиям акционерного соглашения компания должна выплатить акционерам за год $3 млрд дивидендов. По мнению аналитиков, ГМК может прибегнуть к займам. Но основные акционеры "Норникеля" уже начали переговоры о возможности снижения дивидендных выплат и изменения дивидендной политики вообще — новые подходы к ней могут быть представлены осенью.
Фото: Reuters
ГМК "Норильский никель" получила в первом полугодии 2013 года $545 млн прибыли по МСФО, на 63% меньше, чем годом ранее. Главная причина падения прибыли — неденежные списания на $636 млн в основном от переоценки пакета ГМК в "Интер РАО" (13,21%, минус $512 млн, о других пострадавших от падения акций энергокомпании см. стр. 8). Без учета списаний, отмечается в сообщении ГМК, прибыль составила бы $1,2 млрд, на 21% меньше, чем годом ранее (подробнее о финансовых показателях см. на www.kommersant.ru). При этом особых улучшений во втором полугодии компания не ждет: владелец "Интерроса" (контролирует 30,3% ГМК) и гендиректор "Норникеля" Владимир Потанин заявил, что там "озабочены неопределенностью на глобальных рынках и уровнем цен на основные металлы".
Олег Петропавловский из БКС отмечает, что свободный денежный поток "Норникеля" за первое полугодие составил $0,8 млрд при дивидендах $2 млрд, выплаченных за 2012 год, и "не в полной мере покроет следующие дивидендные выплаты, что приведет к росту долга". Впрочем, оговаривается аналитик, долговая нагрузка ГМК невелика ($5 млрд, соотношение долг/EBITDA — 1,1) и позволяет новые займы.
По условиям мирового соглашения акционеров "Норникеля" — "Интерроса", "Русала" Олега Дерипаски (27,8% ГМК) и Crispian Investment Ltd Романа Абрамовича и Александра Абрамова (5,87%) — "Норникель" должен выплатить за 2012-2014 годы $8 млрд дивидендов плюс еще $1 млрд в случае продажи непрофильных активов. $2 млрд за 2012 год уже выплачены, за 2013 и 2014 годы ГМК должна выплатить акционерам по $3 млрд.
Руководитель блока экономики и финансов ГМК Сергей Малышев вчера сказал, что компания пока не планирует увеличивать долговую нагрузку. В то же время, по его словам, "утвержденная дивидендная политика не менялась", а возможность изменений вправе комментировать только акционеры. Последние, по словам близких к ним источников, пару недель назад начали обсуждать возможность снижения дивидендов по итогам 2013 года. В конце июля Владимир Потанин говорил в интервью "Норильск ТВ", что по итогам года ГМК может недосчитаться $1 млрд выручки, так как рыночные цены на основные металлы "Норникеля" (никель и медь) оказались существенно ниже заложенных в бюджете и соответствующее снижение прибыли "негативно отразится на акционерах, которые получат меньше дивидендов".
У господина Потанина, как управляющего партнера, есть полномочия по снижению оговоренного объема выплат на 30% с переносом недоплаченной суммы на следующий год, объясняют собеседники "Ъ". Правда, "Русал" пока "не поддерживает эту идею", замечает один из источников "Ъ", добавляя, что определенность в этом вопросе появится не ранее середины сентября. Именно "Русал" настаивал на больших дивидендах при заключении мирового соглашения, говорил в конце 2012 года источник "Ъ", близкий к акционерам ГМК. Представители "Интерроса" и "Русала" отказались от комментариев, представитель Millhouse Романа Абрамовича сказал, что ему неизвестно о переговорах по поводу дивидендов.
Высокопоставленный собеседник "Ъ" в "Норникеле" сказал, что "финансовое положение компании и показатели прибыльности бизнеса позволяют ей в полной мере выполнять свои обязательства, включая обязательства перед акционерами", но в новой стратегии ГМК будут учтены "рентабельные возможности реинвестирования собственных средств". В том числе, по словам собеседника "Ъ", в стратегии, которую планируется представить рынку в четвертом квартале, будут изложены новые подходы к дивидендной политике — сейчас она предполагает выплату половины EBITDA с 2015 года.