Компания "Альфа Ассет Менеджмент" создает фонд прямых инвестиций в российские предприятия. С этой целью из ING Barings (Чехия) был приглашен его директор Игорь Коцманек, который сейчас занял кресло управляющего директора "Альфа Ассет Менеджмент". Г-н Коцманек ответил на наши вопросы.
— Сейчас не самое лучшее время для инвестиций в Россию...
— Смотря для каких инвестиций. Если речь о портфельных инвестициях, то я согласен — среди портфельных инвесторов, которые вкладывали деньги в российские ценные бумаги, сейчас действительно паника. А вот среди стратегических инвесторов и венчурного капитала никакой паники нет. Существует несколько видов капитала, которые различаются по склонности инвесторов к риску. Банки, пенсионные фонды, страховые компании — они склонны к менее рискованным инвестициям, инструментом которых в нормальных условиях являются государственные бумаги и акции лучших предприятий. А есть венчурный капитал, который интересуют рискованные проекты. Главное, чтобы они были прозрачными и потенциально высокодоходными. Есть стратегические инвесторы, которых интересуют конкретные предприятия в конкретных отраслях и которые также готовы идти на определенный риск, связанный с инвестициями в эти отрасли. На таких инвесторов мы и ориентируемся и с этой целью создаем свой фонд. Еще раз подчеркну: фонд именно прямых инвестиций.
— Какие отрасли могут заинтересовать инвесторов?
— В России существуют отрасли, в которых кризис только улучшил ситуацию. Взять, к примеру, пищевую промышленность. В некоторых российских регионах 70-80% продовольствия — импорт или продукты, сделанные с использованием импортного сырья. Падение рубля делает импорт неконкурентоспособным, так что во многих случаях будут выгодны импортозамещающие производства. То же самое с фармацевтикой: вероятно, импортные лекарства будут слишком дорогими. Возможно, наш фонд будет интересовать транспорт: хотя эта отрасль куда более рискованная, проекты в этой области потенциально привлекательны, поскольку в России практически вся промышленность зависит от транспорта. Также есть интерес к телекоммуникациям, масс-медиа, Internet.
— Определить перспективные отрасли — это полдела. В каждой из этих отраслей вам придется выбирать уже конкретные предприятия, в которые инвестировать. По каким критериям?
— В фонд поступает поток проектов. Часть из них сразу отбраковывается просто потому, что их суть сводится к одному: дайте нам деньги, а мы вам когда-нибудь вернем. Понятно, что такие проекты мы даже не рассматриваем. А из оставшихся мы будем выбирать наиболее надежные, учитывая массу факторов. Скажем, нельзя исключать — хотя, на мой взгляд, вероятность этого крайне мала,— что некоторые предприятия, где большой денежный поток, сейчас могут быть национализированы. Такие компании нас, скорее всего, интересовать не будут. Не будут нас интересовать и те компании, в которых для осуществления проекта придется полностью менять менеджмент. Мы не намерены влезать в производство, говорить, что вот, к примеру, ручки надо делать не черные, а зеленые... Нас это не интересует, в этой области мы не эксперты. Но для нас важно, чтобы наши рекомендации в области финансов, управления воспринимались адекватно, чтобы была прозрачная отчетность, бухучет. И вот когда мы найдем такой прозрачный проект, инвестиции в который способны за 3-5 лет увеличить стоимость предприятия, мы будем им заниматься. Чтобы по прошествии этого времени его продать.
— На какой капитал — иностранный или российский — вы ориентируетесь?
— В основном на иностранный. Но сегодня после всего, что произошло, потребуется время, чтобы укрепить доверие со стороны западных инвесторов. Поэтому мы параллельно привлекаем и российский капитал.
— По некоторым оценкам, сбережения граждан России составляют $70 млрд. На эти деньги вы ориентируетесь?
— В перспективе — возможно, но сейчас — нет. Сейчас на это просто нет времени. Важно быстро использовать шанс, ведь ситуация на рынке очень привлекательная: цены сильно упали, и такой проект, на который раньше надо было $50 млн, сейчас можно сделать за $5-10 млн. Но убедить в этом рядовых граждан сейчас очень трудно. Также бессмысленно использовать для привлечения капитала фондовый рынок. Публичное размещение ценных бумаг можно проводить только на быстро растущем рынке. Поэтому мы работаем с такими инвесторами, которые могут себе позволить заниматься сейчас прямыми инвестициями, и такими проектами, где возможен выход на стратегических инвесторов. То есть абсолютно прозрачными проектами в наиболее перспективных отраслях экономики с высокой прибыльностью.
За 90 дней сотовая связь дорастет до спутниковой
Президент и генеральный директор ОАО "Вымпелком" (владельца торговой марки "Би Лайн") Дмитрий Зимин 2 октября подписал в Женеве протокол о взаимопонимании с исполнительным директором ICO Global Олафом Ландбергом.
Международный консорциум ICO Global создает спутниковую сеть для оказания услуг мобильной связи по всему миру. В штатном режиме система начнет работать в августе 2000 года. В России ее услуги будет продавать совместное предприятие, которое создадут "Вымпелком", ICO и ГП "Морсвязьспутник". Как следует из протокола о взаимопонимании, предприятие будет создано в течение 90 дней со дня подписания документа.
Спутниковые телефоны от ICO Global по размеру и весу почти не будут отличаться от нынешних сотовых аппаратов. А стоить будут чуть дороже — около $1000. Ранее неоднократно сообщалось, что базовая цена эфирного времени в системе ICO составит $1,95/мин. Но на прошлой неделе глава российского представительства ICO Global Стен Крентон заявил Ъ, что этот тариф не окончательный: "На самом деле базовая цена еще не определена. Вполне возможно, что она будет ниже указанной". К тому же стоит отметить, что абонент системы не всегда будет оплачивать звонки по "спутниковому" тарифу. При включении спутниково-сотовый терминал "поищет" сотовую сеть и, только если таковой вблизи не окажется, свяжется со спутником.
"Ринако" плюс "Атон"
На прошлой неделе объединились две крупные российские инвестиционные компании — "Ринако Плюс" и "Атон". Иначе в условиях финансового кризиса спасти брокеров было невозможно.
Первое предложение от "Атона" "Ринако Плюс" получил, по нашим сведениям, еще в конце прошлого года. Но оно осталось без ответа: "Ринако Плюс" вел переговоры с американским холдингом Citicorp, которому в апреле продал около 10% своих акций. Кризис заставил компанию внимательнее отнестись к предложениям "Атона", и на сей раз они были приняты.
Объединение компаний более похоже на поглощение. Всем клиентам и персоналу "Ринако" предложено перейти в "Атон". Кроме того, "Атон" фактически получает права на использование названия "Ринако Плюс". Президентом компании "Атон" остается Евгений Юрьев. По его словам, потенциал объединенной компании увеличится вдвое: с одной стороны, возрастет клиентская база, с другой — у управляющих появится возможность выбрать лучших клиентов для объединенной компании. Действительно, списки российских клиентов "Атона" и "Ринако Плюс" в отличие от иностранных почти не пересекались. А поскольку активность иностранцев на российском рынке сейчас нулевая, в результате объединения клиентская база и впрямь удваивается. Причем если ранее "Ринако" специализировался на брокерском обслуживании, а "Атон" в основном на доверительном управлении деньгами, то теперь клиенты получат весь пакет услуг. А издержки компании снижаются — экономить "Атон" планирует за счет прекращения аренды офиса "Ринако" на Таганке и сокращения бэк-офиса.
Вяхирев хочет объединить Европу
Председатель правления "Газпрома" Рем Вяхирев предложил создать единый газовый центр для координации деятельности всех европейских продавцов газа. Помимо России это Норвегия, Нидерланды, Великобритания, Германия и Дания.
С этим предложением Вяхирев выступил на ежегодной международной конференции "Природный газ: торговые и инвестиционные возможности в России и СНГ", которая прошла на минувшей неделе в московском офисе "Газпрома" (в прежние годы газовики, чтобы обсудить с иностранными коллегами свои проблемы, собирались в Лондоне). Главе РАО, видимо, очень понравилась идея превратить "Газпром" в главную европейскую диспетчерскую — свое предложение он назвал "козырным". Впрочем, пока не ясно, сможет ли "Газпром", который контролирует 25% европейского рынка газа, объединить всех своих европейских коллег-конкурентов.
Выступая на закрытии конференции, глава "Газпрома" предрек новой структуре блестящее будущее. Прежде всего потому, что уже совсем скоро наступит эпоха природного газа. И тогда всем газовикам будет счастье: "нефтяная лихорадка" на Каспии закончится, лишь международные газовые проекты (такие, например, как "Голубой поток" — транспортировка российского газа в Турцию по дну Черного моря) будут серьезно рассматриваться мировыми инвесторами.