Как сообщила вчера влиятельная британская газета Financial Times, противоречия в клубе кредиторов России (речь идет о банках--держателях замороженных ГКО) достигли апогея. Судя по всему, клуб скоро прекратит свое существование. Это только на руку России: решить проблему реструктуризации долга будет гораздо проще.
Противоречия в клубе кредиторов существовали давно. Те из них, кто вложил в Россию не очень большие деньги, с большей охотой склонялись к принятию условий, предлагаемых российским правительством. Крупные кредиторы, напротив, требовали продолжения переговоров, стремясь выторговать более выгодные условия реструктуризации. Но "банкирская солидарность" до последнего времени была сильнее личных интересов: кредиторы выступали единым фронтом и не шли на сепаратные переговоры.
Общие условия реструктуризации были согласованы с клубом кредиторов в конце прошлого года. В обмен на замороженные ГКО-ОФЗ инвесторы получали: 70% — новыми ОФЗ с переменным купонным доходом, 20% — беспроцентными "инвестиционными" бумагами, 10% — "живыми" деньгами. Однако оставался открытым вопрос, что делать с рублями. Чтобы не допустить эти средства на валютный рынок, инвесторам разрешили лишь ограниченный круг вложений: сначала акции, а потом и облигации. Валюту же разрешили покупать лишь на спецаукционах ЦБ. Многим кредиторам это показалось явно недостаточным.
Ситуация резко изменилась неделю назад, когда Deutsche Bank (он является председателем комитета клуба кредиторов — органа, уполномоченного вести переговоры с Россией от лица всех кредиторов) подал заявку о реструктуризации, согласившись на условия российских властей (Ъ писал об этом во вторник). Известие об этом буквально взорвало клуб кредиторов, и Deutsche Bank был смещен с поста председателя комитета клуба.
Этим дело не закончилось. По информации Financial Times, на последнем заседании клуба в четверг обсуждался вопрос: а не распустить ли клуб кредиторов вообще, ограничив его работу чисто информационными функциями? По данным газеты, к этому варианту склоняется более половины членов клуба.
Дело в том, что кроме Deutsche Bank заявку на реструктуризацию подал и Chase Manhattan Bank. Вместе эти два банка контролируют от 30 до 40% замороженных российских госбумаг. Из банков же, категорически не согласных на предложенные Россией условия, серьезную силу представляет лишь CS First Boston, контролирующий около 40% рынка.
Прочие члены клуба — более мелкие инвесторы. После того как появилась информация о действиях Deutsche Bank, они получили моральное право решать, что делать с ГКО, без консультаций с клубом. Похоже, многие склоняются к тому, чтобы принять предложенные Россией условия. Однако вовсе не потому, что их все устраивает, просто юридические и административные расходы на поиск новых условий реструктуризации в сумме оказываются выше гипотетической прибыли от улучшения этих условий.
Российским властям такой поворот событий явно пришелся по вкусу. "Очень радует,— заявил источник Ъ в Минфине,— что позиция кредиторов постепенно смягчается. Даже CS First Boston идет на уступки" (Financial Times сообщает, что банк вряд ли будет подавать в суд на российское правительство, хотя еще неделю назад заявлял, что это весьма вероятно).
Представитель же Банка России сообщил Ъ, что разлад в клубе кредиторов "носит объективный характер". "Просто выяснилось, что общие интересы у кредиторов стали слабее личных,— сказал он.— Для нас это принципиально ничего не меняет: условия новации госбумаг все равно остались бы прежними".
Тем не менее возможный распад клуба кредиторов объективно на руку России. Даже если останутся непримиримые противники предлагаемых условий реструктуризации, вести с ними переговоры будет проще, чем с единым западным банковским сообществом. Понятно, что лоббистские возможности любого банка значительно ниже, чем у клуба в целом.
ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО