Муниципальные облигации меняют на квартиры
Правительство Москвы на два дня задержало погашение собственных облигаций. И хотя деньги владельцам ценных бумаг все-таки были переведены, инвесторы уверены в снижении платежеспособности столичных властей. Косвенным подтверждением этого может служить предложение правительства Москвы обменять облигации на новые ценные бумаги, номинированные уже не в рублях, а в квадратных метрах жилой площади.
В московском комитете по муниципальным займам утверждают, что 23 октября деньги на погашение 5-й серии московских муниципальных облигаций (ММО) были перечислены в полном объеме. В Банке Москвы, который является платежным агентом московского муниципального займа, клянутся, что платежи по этим бумагам были осуществлены в срок. Однако, как стало известно Ъ, некоторые владельцы ценных бумаг вчера денег так и не получили.
Возможно, задержки действительно вызваны трудностями при прохождении платежей — именно так уверяют источники Ъ в московском правительстве. Однако инвесторов насторожил даже не сам факт задержки, а предложение по реструктуризации долга. Перед 23 октября владельцам ММО предложили (на добровольной основе) поменять эти ценные бумаги на новые двухлетние облигации с годовым купоном 14,5% годовых.
Одно из главных достояний Москвы — мощнейший строительный комплекс и квартиры в новостройках, продающиеся с большим трудом. Поэтому неудивительно, что новые бумаги номинированы в квадратных метрах той жилой площади, которую строит правительство Москвы,— из расчета $1 тыс./м2. Начисление процентов и погашение облигаций также будет осуществляться в квадратных метрах. При погашении бумаг инвесторы могут выбирать, что они хотят получить — деньги или квадратные метры.
Наличие выбора, впрочем, никого не должно вводить в заблуждение. Сегодня новое жилье на севере Москвы стоит уже около $600-650 за 1 м2. Поэтому, поменяв свои облигации на новые, инвесторы сразу теряют 20-25% вложений в валютном исчислении. Станут эти бумаги затем доходными или убыточными, будет зависеть от динамики цен на жилье в Москве, которую прогнозировать никто не берется. Однако вполне возможно, что если в России разразится гиперинфляция, то квадратный метр московской недвижимости не будет стоить и $100. Соответственно изменится и стоимость ценных бумаг московского правительства, так что инвесторы смогут в этом случае вернуть не более десятой части своих вложений. А уж 10 центов на вложенный доллар обещает заплатить даже федеральное правительство по ГКО.
Именно такие аналогии и пугают инвесторов, которые расценили предложения по реструктуризации как косвенное свидетельство того, что московское правительство может оказаться неплатежеспособным. И хотя, по сведениям Ъ, ему удалось обменять около четверти облигаций 5-й серии ММО (общий объем эмиссии — 900 млн руб.) на новые жилищные бумаги, инициатива московской мэрии энтузиазма на рынке не вызвала. "Московская недвижимость по $1 тыс. за метр нам даром не нужна,— заявили нам в одной петербургской финансовой компании.— В более стабильные времена нас, возможно, и заинтересовали бы предложения Москвы — ведь нам предлагают обменять рублевые бумаги на валютные. Но сейчас получать непонятный инструмент вместо наличных равноценно самоубийству".
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ