График погашения ГКО стал более ровным
Вчера замминистра финансов РФ Михаил Касьянов официально объявил об итогах конвертации ГКО в еврооблигации. Правительству удалось уменьшить на треть августовские и сентябрьские выплаты по ГКО, что несколько выровняло график обслуживания госдолга.
Правительство снова купило себе передышку. Его обязательства по ГКО, погашаемым в августе, уменьшились с 27 млрд до 18 млрд руб., а по сентябрьским бумагам — с 35 млрд до 23 млрд руб. По мнению Михаила Касьянова, все это, с учетом предоставления России международной финансовой помощи, позволяет говорить, что на ближайшие два месяца правительство обеспечено финансированием. Касьянов считает, что это дает властям время, остро необходимое для маневра.
Сделка вышла и в самом деле неплохой. Из ГКО номинальной стоимостью 27,5 млрд руб., обмениваемых на еврооблигации, 21 млрд руб. приходится на ближайшие два месяца. При этом, по словам Касьянова, значительную часть участников обмена вполне удовлетворял минимальный уровень доходности облигаций, установленный правительством. Можно подумать, что участники сделки в первую очередь думали об интересах Минфина и лишь потом — о своих собственных.
Примечательно, что такую услугу правительству оказали именно нерезиденты, которых в последнее время винили во всех бедах отечественного финансового рынка. Их доля в сделке составила 60%. Правда, одним из основных резидентов--участников обмена был Сбербанк, это несколько проясняет ситуацию. Михаил Касьянов, впрочем, отказался сообщить долю этого банка в обмене, назвав это коммерческой тайной. Наверное, более разумным было бы этого не скрывать — ведь в банковских кругах уже пошли слухи, что Сбербанк обменял ГКО более чем на $2 млрд.
Как бы то ни было, некоторый успех правительства налицо. Это вполне может создать иллюзию улучшения ситуации. Однако это не совсем так. Ясно, что "срезание" двух месячных пиков выплат по ГКО — лишь некоторая отсрочка, но не решение проблемы. Суммарный объем выплат по ГКО до конца года по-прежнему превышает $20 млрд. И новый, более ровный график обслуживания внутреннего долга стал лучше лишь в сравнении с тем, каким он был бы в том случае, если бы конвертации не произошло. Если же его сравнивать с любым прошлым периодом, то картина будет пугающей. И весьма вероятно, что уже через несколько месяцев правительству придется делать новые финансовые кульбиты, чтобы удержать ситуацию в равновесии.
ГЛЕБ Ъ-БАРАНОВ