В прошлую пятницу Министерство финансов России объявило о начале новой программы выпуска российских еврооблигаций. О подробностях этой программы корреспонденту "Коммерсанта" ПЕТРУ Ъ-РУШАЙЛО рассказал замминистра финансов МИХАИЛ КАСЬЯНОВ.
--Как будет проходить выпуск еврооблигаций?
— Планируется выпустить два транша евробондов. Первый будет номинирован в немецких марках, второй — в итальянских лирах. Ведущими менеджерами выпуска в марках стали Deutsche Bank AG и SBC Warburg Dillon Read, в лирах — Credito Italiano и J. P. Morgan Securities Ltd.
— Если мне не изменяет память, прошлый выпуск еврооблигаций в марках обслуживали другие банки...
— Действительно, мы сменили ведущих менеджеров. Но надо понимать, что программа заимствований носит долгосрочный характер, и банки, которые с нами уже работали, скорее всего, тоже примут участие в обслуживании будущих выпусков евробондов.
— Будут ли привлечены к размещению нынешних траншей облигаций российские банки?
— Этот вопрос мы сейчас обсуждаем. Но скорее всего, на этот раз мы обойдемся без российских банков. Да и раньше мы привлекали российские банки вовсе не потому, что они могут предоставить условия лучше, чем западные. Просто хотели помочь им продвинуться на внешний рынок, дать возможность поучаствовать в международных операциях правительства, интегрироваться в международную финансовую систему. Теперь же ситуация изменилась. В настоящее время российские банки переживают непростой период. У многих большой объем краткосрочных обязательств. Мы не считаем ситуацию критической, но имеется некоторая настороженность иностранных инвесторов в отношении российских банков. И не хотелось бы, чтобы эти опасения повлияли на ход размещения еврооблигаций России. Тем более что планируются еще и выпуски региональных евробондов, и от размещения российских бумаг зависит успех их эмиссии.
— Почему решено начать размещать бумаги в лирах?
— Лира — четвертая валюта в мире по объему рынка после американского доллара, немецкой марки и японской иены. Кроме того, это совершенно отдельный рынок. Ведь есть достаточно высокий спрос на бумаги, номинированные именно в лирах.
— Каков будет объем эмиссии?
— Пока трудно сказать — все будет зависеть от конъюнктуры рынка. По траншу в марках ограничений в объеме выпуска нет. По траншу в лирах — есть: итальянские власти заявили, что объем эмиссии не должен превышать 750 млрд лир (около $420 млн.— Ъ). Также есть ограничение по общему объему заимствований до принятия бюджета на 1998 год — порядка $2,5 млрд.
— А что будет после того, как Европа перейдет на единую валюту? Как это повлияет на рынок российских облигаций?
— Пока трудно сказать. Пересчет будет осуществлен автоматически, в соответствии с законами каждой страны,— о подробностях должны договориться в мае министры финансов европейских стран. Россия выступает в данном случае в роли стороннего наблюдателя. Хотя при выпуске своих бумаг мы, разумеется, можем оговорить какие-либо условия, связанные с конвертацией. Какие именно, мы пока не решили, но к моменту выпуска это будет понятно.
— Отразится ли проведение еврозайма на объеме внутренних заимствований на рынке ГКО?
— Мы проводим скоординированную политику заимствований на внутреннем и внешних рынках. Сейчас на внутреннем рынке мы фактически занимаем деньги только на рефинансирование госдолга. Но у нас есть дефицит бюджета, и мы его должны финансировать. И чтобы не увеличивать стоимости внутренних займов, мы на какое-то время будем ориентироваться на внешние источники средств. Но внутренний рынок все равно останется для правительства основным источником заимствований.
— Почему заем проводится именно сейчас?
— Деньги нужны. К тому же, как мы считаем, ситуация на мировом финансовом рынке в целом стабилизировалась. И можно привлечь средства под приемлемый процент.
— Какая доходность еврооблигаций планируется?
— Этого мы сообщить не можем. Если сообщим слишком низкую цифру — не поверят. А если не занижать — дороже объявленной цены уже точно не купят. Единственное, что можно сказать: доходность, скорее всего, будет чуть выше, чем у "докризисных" займов. Купон будет фиксированным. Срок обращения мы пока не определили — решим в течение последней недели перед выпуском.
— Где будут происходить презентация и размещение выпуска?
— Для выпуска в марках — Лондон, Франкфурт, Швейцария, может быть, еще в нескольких европейских странах. Сейчас этот вопрос решается. Мы планируем, что по своей структуре этот заем будет трансъевропейским, поскольку немецкая валюта составляет основу будущей единой валюты Европы. Облигации, номинированные в лирах, планируется разместить в Италии и в небольшом объеме — в Швейцарии.