Ситуация на рынке государственных ценных бумаг по-прежнему остается благоприятной для инвестиций. Доходность ГКО-ОФЗ и ОГСЗ держится значительно выше текущего уровня инфляции и процентных ставок в ведущих коммерческих банках. И такое положение, видимо, сохранится по крайней мере до конца февраля.
Ситуация на рынке гособязательств крайне неустойчива. Последняя неделя продемонстрировала это в полную силу — доходность постоянно менялась от 38-40% до 50% годовых и обратно. Однако предвидеть эти краткосрочные колебания, а значит, заработать на них большие деньги, могут только непосредственные участники рынка. Поэтому для частных инвесторов остаются актуальными вложения на срок не менее трех месяцев.
Кроме того, в последние дни рынок в значительной степени потерял свою ликвидность. Основной объем сделок проводится по ценным бумагам, котировки которых поддерживают первичные дилеры. Поэтому, даже несмотря на кажущуюся потерю в доходности по сравнению с другими выпусками, надежнее купить облигации, оборот по которым наибольший. Здесь более "справедливые" цены и разброс в котировках заметно ниже. К таким бумагам относятся облигации длинных 108-110-й серий ГКО (доходность 40-42% годовых), средних 85-й и 100-й серий (36-37%) и коротких 2-й и 3-й серий (37-38%).
Облигации сберегательного займа также остаются достаточно привлекательными, хотя доходность здесь несколько ниже, чем по ГКО-ОФЗ. Зато при покупке этих бумаг и забот гораздо меньше: главное — найти банк, где цены пониже. В этой связи отрадное событие произошло на минувшей неделе, когда Сбербанк РФ, ведущий оператор на рынке ОГСЗ, значительно уменьшил разницу между ценами покупки и продажи облигаций. Однако по-прежнему наиболее выгодные курсы сохраняются в других банках, имеющих многочисленные отделения, например в "Альфа-банке", "Российском кредите", МБО "Оргбанк".
Из всех выпусков ОГСЗ следует обратить внимание на облигации 17-й серии, погашение очередного купона которой начнется со 2 марта. Так как можно ожидать, что доходность гособлигаций (по которой и назначается ставка нового купона) продержится на высоком уровне до конца февраля, то вложения обязательно оправдаются.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН