Держатели государственных облигаций (ГКО-ОФЗ), как и владельцы акций и паев паевых фондов, на минувшей неделе понесли убытки. Котировки ОФЗ опустились в дни кризиса на 20%, а ГКО сроком один год — на 5%. Но были и исключения. Так, повезло держателям ГКО со сроком обращения один месяц — к концу прошедшей недели их котировки даже немного подросли. Рост этих бумаг объясняется тем, что именно в них в дни кризиса крупные финансовые институты вкладывали средства, выведенные из других ценных бумаг.
Однако для тех инвесторов, которые приняли решение именно сейчас разместить средства в госбумаги, нынешняя ситуация является оптимальной.
Профессиональные участники рынка госбумаг не ожидают дальнейшего снижения котировок. Об этом свидетельствует, по их мнению, по крайней мере два факта. Во-первых, сейчас Центробанк ограничил для иностранных инвесторов возможность по репатриации прибыли. Таким образом, нерезиденты, которые в дни кризиса вывели существенную часть своих средств из российских госбумаг, вынуждены будут сохранить свое присутствие на российском фондовом рынке. Во-вторых, у российских банков, в дни кризиса активно продававших ценные бумаги, в настоящее время наблюдается избыток свободных рублевых средств. Поэтому уже в ближайшее время следует ожидать роста котировок российских государственных бумаг.
В связи с этим специалисты советуют вкладывать средства в ГКО уже сейчас. Оптимальными являются вложения в ГКО, срок погашения которых наступает в начале следующего года (трехмесячные бумаги). Таким образом инвестор сможет застраховать себя от локальных колебаний цен. Что же касается длинных бумаг (со сроком обращения более полугода), то от инвестиций в этот инструмент специалисты пока советуют воздержаться.
Вложения в ОФЗ с переменным купоном (со сроком обращения полгода-год), несмотря на кажущуюся привлекательность, сейчас являются более рискованными — при сохраняющейся нестабильности ситуации их котировки более подвержены колебаниям. К тому же при неблагоприятных обстоятельствах дилеры будут избавляться от них в первую очередь. Так что инвестировать в ОФЗ инвестору пока не стоит.