Будущее коллективных инвестиций в России принадлежит самым индивидуальным их формам. К такому выводу приходит председатель правления, генеральный директор УК "Альфа-Капитал" Ирина Кривошеева. Рассчитанные на средний класс паевые фонды явно проигрывают инструментам доверительного управления, доступным лишь самым обеспеченным гражданам.
Большие деньги — это большая ответственность, и любой состоятельный человек рано или поздно задается вопросом, как обеспечить их сохранность с выгодой для капитала.
История доверительного управления состоянием в России насчитывает больше двух столетий. Еще Александр Пушкин отдавал должное удали своего друга Петра Вяземского, промотавшего полумиллионное наследство, но сам князь Вяземский в зрелом возрасте горько сожалел о своей недальновидности. Ведь можно было, например, накупить имений и получать с них постоянный доход или основать производство на английский манер, доверив управляющему распоряжаться имуществом.
Сочетание этих двух понятий — "управлять" и "доверять" — вернулось на российский рынок в XXI веке в формулировке "доверительное управление", и сегодня во многих частных УК объем средств под управлением в ДУ или уже превышает, или вот-вот превысит объем средств в коллективных инвестициях.
Почему это происходит? Есть несколько причин. В первую очередь это невысокая экономическая грамотность населения. Именно по этой причине основная финансовая активность россиян в последние десять лет наблюдается на рынке депозитов: положить деньги на счет в банке и через какое-то время получить чуть больше — самая простая денежная операция, понятная практически каждому. В результате россияне, владеющие суммами до 700 тыс. руб., предпочитают депозиты — пожалуй, единственную массово востребованную инвестиционную услугу. Но минимальный риск таких инвестиций по главному закону рынка приносит и минимальную доходность.
Но и ПИФы, куда, казалось бы, должны идти инвесторы с несколькими миллионами рублей, продолжают находиться в "режиме ожидания": последние три года объем этого рынка (165 компаний) практически не меняется, оставаясь на уровне 100-110 млрд руб. На фоне солидного роста доходов страны от экспорта энергоносителей такая динамика означает скорее стагнацию. Отчасти это можно объяснить тем, что ПИФы, рассчитанные на средний класс, в России в целом оказались востребованы гораздо меньше, чем на Западе, где этот социальный слой формировался веками.
Фото: Пресс-служба УК "Альфа-Капитал"
Совершенно иная картина складывается на рынке доверительного управления, который стабильно растет на 30-40% в год. И дело здесь не в оптимизме состоятельных клиентов. Как правило, человек со свободными средствами в несколько миллионов рублей и более — предприниматель или топ-менеджер, имеющий опыт управления финансами и понимание того, как правильно работать с деньгами. Финансовая грамотность таких инвесторов намного выше, они взвешенно оценивают риски и готовы принимать продуманные самостоятельные решения (выбор сферы инвестирования, определение размера защищенного капитала и т. д.). Их уже не так интересуют депозиты со скромным фиксированным процентом или обезличенные ПИФы, где нет возможности влиять на решения управляющих. Состоятельные россияне привыкли требовать к себе особого внимания, им важна персонализация сервисов, которую может предоставить только доверительное управление. Это расширенный выбор инструментов, повышенная надежность и прозрачность всех инвестиций, доступ к понятным технологичным решениям, особая конфиденциальность, профессионализм персональных инвестиционных консультантов и интерактивность общения с управляющим.
Таких потенциальных инвесторов намного больше, чем кажется на первый взгляд. Число состоятельных клиентов в российских управляющих компаниях на конец первого полугодия 2011-го превысило 6500 семей. Всего в России суммы от $1 млн способны инвестировать примерно 140 тыс. семей. Ориентируясь на динамику развития подобных сервисов, наши аналитики предполагают, что в ближайшие пять лет услугами доверительного управления воспользуются 20% таких инвесторов. А это уже порядка 30 тыс. состоятельных клиентов, сотни миллиардов долларов суммарных активов.
Бурный прирост сегмента ИДУ — общая тенденция на рынке управления активами: нынешняя волатильность несет в себе богатые возможности для получения дохода именно путем инвестиций, к тому же за любым кризисом неизбежно следует подъем. В последние годы услуги для крупных частных инвесторов стали основным двигателем индустрии управления активами в целом, по сути, ее единственным активным рыночным сегментом: благосостояние россиян возрастает, параллельно развиваются возможности индивидуального доверительного управления. Мы ожидаем, что именно это направление в ближайшей перспективе будет развиваться наиболее динамично и обеспечит стабильный приток средств на рынок. Вероятно, еще не одному "князю Вяземскому" понадобятся услуги профессиональных управляющих.