Вчера на брифинге в ЦБ директор департамента контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Центробанка Дмитрий Будаков представлял новую инструкцию. Она дает банкам нормативную базу для осуществления операций доверительного управления. Таким образом, у паевых инвестиционных фондов, к управлению которыми в свое время банки не допустили, появятся конкуренты.
До сих пор банки осуществляли доверительное управление клиентскими средствами практически в отсутствие нормативной базы. Тем не менее право такое у них было согласно закону о банках и банковской деятельности. С выходом инструкции "О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ" все становится на свои места. Согласно инструкции, банки могут организовывать ОФБУ — общие фонды банковского управления,— и через эти фонды управлять средствами клиентов. Этого документа банки ждали давно и, по всей видимости, теперь воспользуются своим правом достаточно активно. По словам Дмитрия Будакова, уже до конца года около 15 кредитных организаций планируют организовать ОФБУ. Сколько фондов будет создано, сказать трудно, поскольку каждый банк имеет право организовать несколько таких структур.
Таким образом, на рынке операций по доверительному управлению в ближайшее время столкнутся два института, одинаковые по механизму привлечения средств (впрочем, на этом их сходство заканчивается),— ПИФ и ОФБУ.
Что касается ПИФов, что их деятельность, по мнению некоторых экспертов, слишком регламентирована, но это как раз повышает доверие к ним со стороны инвесторов. ПИФ не имеет права вкладывать средства инвесторов в ряд ценных бумаг (не котирующихся на бирже, а также в векселя), что уменьшает риски клиента (одновременно, правда, теоретически уменьшаются и его доходы). Деятельность же ОФБУ пока регламентируется очень слабо.
Основное преимущество паевого фонда перед фондом банковского управления состоит в следующем. Пай — размер доли инвестора в активах ПИФа — приравнивается к ценной бумаге, то есть он может обращаться на рынке. Сертификат же долевого участие ОФБУ ценной бумагой не является и на рынке обращаться не может.
Еще одна проблема фондов банковского управления — налогообложение. Напомним, что ПИФы, не являясь юридическим лицом, не облагаются налогом на прибыль. ОФБУ пока этим похвалиться не могут.
И все же для клиента, решающего, какому из фондов доверить свои средства, различия в функционировании этих институтов скорее всего будут не самым главным. По мнению экспертов, клиента завоюет тот институт, который более эффективно сумеет управлять доверенными ему средствами.
НАТАЛЬЯ Ъ-КУЛАКОВА