Чтобы увеличить приток капитала на рынок государственных ценных бумаг и тем самым повысить доходную часть бюджета, Министерство финансов предложило увеличить квоту допуска нерезидентов на рынок ГКО/ОФЗ.
Сегодня нерезиденты могут купить лишь около 20% российских гособлигаций. За соблюдением этой квоты внимательно следит Банк России, контролирующий счета типа "С", открытые иностранцами в российских банках.
Минфин предложил увеличить эту квоту до 30-35%. Очевидно, это предложение напрямую связано с намерениями правительства снизить доходность ГКО до 12% годовых (сегодня это в среднем 20% годовых). Тогда эти бумаги будут куда менее привлекательны для российских компаний, привыкших получать по госбумагам большую доходность. Не исключено, что при снижении доходности гособлигаций часть денег с этого рынка уйдет на рынок корпоративных бумаг или еврооблигаций, доходность которых в этом случае станет соизмерима с доходностью ГКО.
Иностранцы же, которые до сих пор выражали готовность покупать российские бумаги с такой доходностью (как, например, в случае с теми же евробондами), вполне могут заменить отечественные банки на рынке ГКО. Минфин, главная задача которого — пополнение бюджета, такое положение дел вполне бы устроило: объем привлеченных средств сохранится, а плата за их использование понизится.
Однако чем больше будет доля нерезидентов на рынке ГКО, тем больше шансов у нашей страны пережить "мексиканский синдром" (массовый уход иностранцев с рынка) в случае каких-либо экономических или политических потрясений в стране. В Банке России, ответственном за стабильность рынка и всей финансовой системы, это хорошо понимают, а потому пока не спешат комментировать предложение Минфина. Вероятнее всего, компромисс будет найден, однако о таком значительном увеличении квоты говорить не приходится.
НАТАЛЬЯ Ъ-КУЛАКОВА