29 апреля на 23-м этаже главного офиса London Stock Exchange состоялась довольно скромная церемония включения в листинг этой биржи конвертируемых облигаций ЛУКОЙЛа, а также обеспечивающих их глобальных депозитарных расписок (GDR) на акции компании. Сегодня заканчивается первичное размещение облигаций, и с завтрашнего дня начинается их обращение на бирже.
Ценные бумаги, о которых идет речь, представляют собой третий транш облигаций, конвертируемых в акции компании. Он существенно отличается от первых двух, размещенных ЛУКОЙЛом в 1995 и 1996 годах. Если раньше облигации были по сути не более чем опционами на покупку акций, то теперь это некий гибрид опциона и классической облигации. Для инвесторов эта схема привлекательна тем, что, с одной стороны, обеспечивает ту же доходность, что и акции при росте их курса, с другой — не сопряжена с рисками, присущими инвестированию в акции. Дело в том, что, если владелец облигаций в 2002 году, когда закончится срок их обращения, почему-либо откажется конвертировать их в акции, он получит премию в размере примерно 20% от вложенных средств. Таким образом, в сумме с ежегодным купонным доходом в 3,5% годовых общая доходность облигаций составит порядка 8% годовых. Однако пока такой вариант представляется маловероятным: если акции компании и дальше будут "прибавлять в весе" по 60-70% в год, как это происходит сейчас, "отказники" вряд ли найдутся.
Размещение третьего транша облигаций ЛУКОЙЛа осуществил синдикат западноевропейских банков, в который вошли Nat West, Paribas, SBC Warburg, Creditanstalt Investment Bank, Baring Brothers Ltd., CS First Boston, Morgan Stanley. В ходе road show, проходившего с 14 по 18 апреля в Лондоне, Женеве, Цюрихе, Нью-Йорке и Бостоне, было собрано заявок на покупку облигаций на сумму около $760 млн. Предпочтение отдавалось инвесторам, располагающим большими активами и не склонным к быстрому сбросу бумаг. Наибольший пакет — 39% — размещен в Швейцарии, 31,6% приобрели американцы, и 15% — англичане. В другие европейские страны продано около 10% облигаций.
Следует отметить, что если от размещения первых двух траншей объемом 11% уставного капитала компания получила $460 млн, то в третьем транше 2% дали $230 млн, то есть продажная цена облигаций возросла более чем вдвое.
Полученные средства ЛУКОЙЛ намерен направить на инвестиционные проекты, утвержденные советом директоров компании. Это, в частности, реабилитация скважин на ее западно-сибирских предприятиях (в течение ближайших 15-20 лет там предполагается поддерживать добычу на уровне 40-45 млн т в год), разведочное бурение на севере Каспия в российском секторе шельфа, а также освоение месторождения Д-6 на Балтийском море вблизи Калининграда.
Торговля облигациями ЛУКОЙЛа на London Stock Exchange начнется только завтра, но на внебиржевом рынке они обращаются уже две недели. За это время их рыночная стоимость выросла до 102% от номинала.
АЛЕКСАНДР Ъ-ТУТУШКИН