Такой, по мнению дилеров, будет реакция рынка на введение 15-процентного налога
Вчера Министерство юстиции наконец зарегистрировало инструкцию Минфина, ЦБ и ГНС о порядке налогообложения доходов от операций с государственными бумагами. Частным лицам беспокоиться не о чем: инструкция на них не распространяется. А вот компаниям и банкам она добавит головной боли.
С чего взимается налог? С дисконта после первичного размещения ГКО, а также с дохода от операций на вторичном рынке ГКО — по ставке 15%. Такая же ставка действует при налогообложении купонного дохода по облигациям федерального займа и ОГСЗ. Что же касается дисконта на ОФЗ и ОГСЗ, то он, как и раньше, будет облагаться налогом на прибыль по обычной ставке.
Плательщиками налога по определению являются владельцы бумаг. При погашении облигаций все очевидно: у кого бумага находится на момент погашения, тот и платит налог. При сделках же покупки-продажи гособлигаций на вторичном рынке учитывается итоговое сальдо операций за месяц — именно эта сумма подлежит налогообложению.
Закономерен вопрос: как введение нового налога скажется на рынке гособлигаций? Во-первых, даже после утверждения инструкции не до конца ясно, как быть с нерезидентами. В банке "Еврофинанс" считают, что возможны два варианта — либо нерезиденты будут обязаны сами платить все налоги, либо они должны будут предоставлять в обслуживающие их банки все документы, по которым они освобождаются от уплаты налогов в России (такая ситуация возникает, если, например, существует договор с Россией об избежании двойного налогообложения). Но пока однозначного ответа на этот вопрос, повторимся, нет.
Во-вторых, не исключен вариант, что сам рынок облигаций распадется на два сегмента — бумаги, выпущенные в обращение до принятия инструкции (и, соответственно, не подпадающие под новый налог), и те, что выпущены после. По мнению трейдера банка "Альба-Альянс" Владимира Семенова, доходность "старых" бумаг будет ниже примерно на 5-6%. При этом может иметь место переток средств из "старых" выпусков в "новые". В банке "Еврофинанс" считают, что на ближайших аукционах доходность государственных облигаций действительно может скакнуть вверх. Однако в настоящее время общая тенденция на рынке ГКО-ОФЗ такова, что впоследствии, по мнению трейдеров, доходность (с учетом налогообложения) упадет до текущего уровня.
О том, насколько точными окажутся эти прогнозы, можно будет судить уже сегодня. 5 февраля состоится аукцион, на котором впервые будут размещаться бумаги, доход по которым облагается новым налогом. До сих пор, напомним, Минфин проводил аукционы, на которых доразмещались уже обращающиеся выпуски, и тем самым выходил из неопределенной ситуации, вызванной задержкой с утверждением положений инструкции.
ОТДЕЛ ФИНАНСОВ