Как обычно, в конце месяца "Власть" дает экономический прогноз. В этот раз эксперты отвечают на четыре вопроса: что будет в марте с курсом доллара, с ценами на потребительском рынке, с мировыми ценами на нефть и с какими экономическими программами пойдут на выборы кандидаты в президенты? Но сначала оценим главное экономическое событие февраля.
Главным событием прошедшего месяца была реструктуризация советских долгов Лондонскому клубу. Стороны встретились во Франкфурте и договорились о следующем. Советские долги Лондонскому клубу, которые составляли $32,6 млрд, сокращены до $21,3 млрд. При этом объем основного долга, оформленного в облигации PRIN, составляет $13,9 млрд, а процентные платежи, оформленные в облигации IAN,— $4,6 млрд. По этой сумме долга платежи рассрочены с 2007-го по 2030 год. Ставка процента составляет 2,25% в первом полугодии после заключения соглашения 11 февраля, 2,5% — во втором полугодии, 5% — с 2002-го по 2007 год и 7,5% — с 2008-го по 2030 год. Кроме того, выпускаются облигации по неоплаченной процентной задолженности с августа 1998 года по 31 марта 2000 года на сумму $2,8 млрд. Ставка платежей по ним — 8,25%. В итоге в этом году Россия должна заплатить Лондонскому клубу $647 млн.
Итак, с советским долгом западным банкам покончено — Россия взяла его на себя. Внешэкономбанк, который числился должником со времен СССР и до сих пор, ответчиком больше не является. И отказаться от долгов, обанкротив этот небольшой, если судить по активам, банк, уже нельзя.
В ближайшие годы, по словам первого вице-премьера и министра финансов Михаила Касьянова, правительству придется платить следующие суммы по внешним долгам: в 2000 году — $10,2 млрд, в 2001 году — $10,4 млрд, в 2002 году — $9,8 млрд. Для этого придется дополнительно брать взаймы ежегодно по $2-3 млрд.
Непонятно, чему тут особенно радоваться. Дефолт и очередные требования реструктуризации долгов нам, возможно, и не грозят, особенно если правительству для расплаты по прежним долгам действительно удастся взять еще взаймы. Но финансировать текущие бюджетные расходы будет очень трудно. У правительства и так мало денег, а тут еще нужно ежегодно отдавать по $10 млрд. На текущие расходы Минфин привык брать деньги у западных кредиторов (достаточно вспомнить историю с ГКО и еврооблигациями). А теперь придется брать деньги на Западе лишь для того, чтобы расплатиться с прежними долгами. В таких условиях нужно либо резко сокращать бюджетные расходы (это вряд ли возможно), либо финансировать их за счет печатного станка.
Речь не идет о банальных кредитах Центробанка бюджету (хотя и их исключать нельзя). Просто Центробанк будет покупать все больше государственных ценных бумаг, в которые правительство в последнее время вновь поверило. И даже в феврале снова выпустило ГКО, хотя, казалось бы, само это название должно вызывать у него дрожь. В общем, Россию ждет инфляция. И все потому, что она стала исправным плательщикам по внешним долгам.
Но Путин и Касьянов радуются. Владимир Путин особо подчеркивает честность России, которая могла бы обмануть Лондонский клуб, обанкротив Внешэкономбанк, но не сделала этого. Достижение договоренности с Лондонским клубом вообще вызвало у Путина такой энтузиазм, что он даже завил: "Реструктуризация не должна нас расхолаживать". Как будто кто-то мог подумать, что сделано главное дело экономической политики и больше ничего в этой жизни не требуется. Впрочем, позиция Путина понятна. Пока в качестве и. о. президента он не сделал в экономике ничего, только договорился с Лондонским клубом. И нет оснований полагать, что до президентских выборов удастся совершить что-нибудь еще заметное. Значит, нужно рекламировать реструктуризацию долгов и даже сделать ее знаменем экономической политики.
Рвение Михаила Касьянова тоже вполне объяснимо. На самом деле он вовсе не обязан был договариваться именно в феврале. Дискуссии с Лондонским клубом велись очень длительное время, все к ним уже привыкли, очередных платежей по долгу никто уже не требовал, и можно было отложить достижение договоренности хоть до лета. Но Касьянов понимал, что ему ждать нельзя. Он сейчас фактически исполняет роль премьера и тоже пока не сделал в этой роли ничего. А нужно было сделать хоть что-то, если Касьянов надеется заслужить расположение Путина и остаться премьером после президентских выборов. И Касьянов договорился с Лондонским клубом.
Теперь российское правительство начинает уверенно рассуждать о том, что неплохо бы побыстрее договориться и с Парижским клубом кредиторов. На самом деле это не так просто. Обычно реструктуризация долгов обоим клубам проходит по одной схеме, но в данном случае Германия и Франция резко выступают против списания хоть какой-то части российского долга. Но в конце концов и здесь договорятся, и у правительства, которое имеет пока на своем счету всего одно экономическое достижение, появится второе.
-------------------------------------------------------
Россия взяла на себя $21,3 млрд советских долгов. Теперь дефолт нам не грозит, но инфляция обеспечена
Теперь России придется возвращать Западу по $10 млрд в год
-------------------------------------------------------
В марте доллар вырастет до 29,5 рубля, а цены — на 10%
1. Что будет с долларом?
Центробанк всегда сдерживает рост курса доллара. Но в марте, перед президентскими выборами, он будет делать это особенно старательно. Потому что обвала рубля именно в этот напряженный момент ему никто не простит.
Хватит ли у Центробанка ресурсов? Отметим, что мировые нефтяные цены находятся сейчас прямо-таки на запредельном уровне, так что экспортеры продают много валюты. Золотовалютные резервы ЦБ достаточны для того, чтобы осуществлять интервенции в случае, если спекулянты начнут играть на повышение доллара. Разумеется, Центробанк печатает много рублей. Но он надеется, что часть рублей отвлекут краткосрочные ценные бумаги Минфина, выпуск которых сейчас как раз начало министерство.
Таким образом, Центробанк сделает все возможное, чтобы резкого падения курса рубля не произошло. Но с плавным снижением курса он всегда готов мириться, не желая допускать, чтобы коммерческие банки скупали все доллары на рынке по низким ценам. Центробанк сам любит покупать доллары, тем более что ему это ничего не стоит (рубли-то печатает именно он). К тому же, если сейчас курс доллара перестанет расти, это будет выглядеть странно и вызовет разговоры. А перед выборами странностей и разговоров быть не должно.
Итак, наш прогноз: к концу марта курс доллара вырастет до 29,5 рублей.
2. Что будет с потребительскими ценами?
В феврале Центробанк обнародовал итоги своей эмиссионной деятельности за прошлый год. Выяснилось, что денежная масса увеличилась чуть ли не на 60% — втрое больше, чем первоначально планировалось. Центробанк нашел этому самое благовидное объяснение: спрос на деньги вырос, и надо было его удовлетворить. Правда, если бы спрос на деньги не удовлетворялся, то цены бы не росли, а даже снижались. Но Центробанк, по-видимому, предпочитает инфляцию.
В марте Центробанку придется чрезвычайно постараться, чтобы помочь бюджету. Перед выборами любые задержки с бюджетной зарплатой и финансированием регионов крайне нежелательны. Недопустимы также проблемы с выплатой внешнего долга. На все это нужны деньги. Их нужно печатать и быстро тратить. Центробанк будет тратить деньги на покупку государственных ценных бумаг, тем более что правительство уже дошло до того, что возродило ГКО. Кроме того, Центробанку придется тратить деньги на покупку валюты, чтобы помочь Минфину расплатиться с западными кредиторами. На рынок также попадут деньги, ранее напечатанные для расплаты с держателями государственных ценных бумаг: в конце февраля было погашено бумаг сразу на 11 млрд рублей.
Наш прогноз: в марте цены вырастут на 5-10%, хотя правительству инфляция перед выборами очень не понравится. Но тут уж ничего не поделаешь — либо ценами, либо выплатами бюджетникам накануне выборов придется пожертвовать. И правительство предпочтет пожертвовать ценами, потому что инфляцию можно при желании не замечать, а вот задержку зарплаты не заметить невозможно.
3. Что будет с ценами на нефть?
В феврале мировые цены перешли планку $30 за баррель. Стало ясно, что дальше дело так продолжаться не может. Запад не согласен все время платить нефтедобывающим странам столько, сколько они захотят.
Всем известно, что ОПЕК искусственно поддерживает высокие цены на нефть, ограничивая добычу. В марте истекает срок соглашения о квотах стран ОПЕК по добыче нефти. Они должны решить, увеличить ли квоты, смирившись со снижением цен, или оставить все по-старому.
Большинство нефтедобывающих стран вроде бы согласны с требованиями США увеличить добычу и довольствоваться более низкими ценами. Ключевую роль играет позиция Саудовской Аравии, которая жалуется, что у нее огромная внешняя задолженность. Поэтому Саудовская Аравия хотела бы, чтобы цены оставались на относительно высоком уровне. Это, конечно, забавно: Саудовская Аравия берет взаймы западные деньги и хотела бы, чтобы по этим займам расплачивались западные же покупатели нефти.
Но компромисс может быть найден. Саудовская Аравия требует, чтобы цены не упали ниже $20 за баррель. Сейчас они гораздо выше. Так что некоторое увеличение добычи устроит и западных покупателей нефти, и западных кредиторов, и ОПЕК.
Наш прогноз: в марте нефтяные цены начнут заметно снижаться, что, конечно, невыгодно для России. Но катастрофического обвала цен не будет.
4. Какими будут экономические программы кандидатов в президенты?
Разумеется, никто не заставляет участников президентской гонки публиковать внятную экономическую программу. Тем более что избиратели давно разочаровались в любых программах и сами уже не знают, чего требовать от кандидатов.
Тем не менее в экономических программах и лозунгах перед выборами недостатка не будет. Просто потому, что иначе конкуренты начнут заявлять: "А у такого-то вообще нет экономической программы..."
Геннадий Зюганов непременно заявит, что пора кончать с безобразиями в экономике, справедливо поделить собственность и обеспечить право народа на достойную жизнь. Прямо призывать к пересмотру итогов приватизации он не будет, но воров пообещает наказать. Будет сказано и о многоукладности в экономике при главенствующей роли государства.
Владимир Путин будет объяснять, что до сих пор многое делалось неправильно: на рынке нет единых правил игры, страна является сырьевым придатком Запада, законы не выполняются, у народа нет достаточных доходов. Соответственно, лозунги, c которыми и. о. президента пойдет на выборы, будут следующие: укрепление государственности, борьба с коррупцией, повышение конкурентоспособности российских товаров на мировом рынке, стимулирование доходов населения.
Все остальные кандидаты выступят за снижение налогов и поощрение национальных производителей.
СЕРГЕЙ МИНАЕВ ("Власть"), НИКОЛАЙ ВАРДУЛЬ ("Власть")
--------------------------------------------------------
Александр Шохин, председатель комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам:
1. Ситуация на валютном рынке будет решаться административным способом. До 26 марта доллар будут держать на отметке 28,99 руб. Главное, чтобы не была преодолена отметка 29 руб. Кроме того, появление ГКО позволяет говорить о некоторой стабильности рубля.
2. Цены на потребрынках сильно ползут вверх. Они более чутко реагируют на увеличение денежной массы, тем более что рубль у нас давно стал политико-экономическим фактором. Но при благоприятном раскладе инфляция может быть 1,5-2%.
3. В США тоже грядут выборы. Возможно, среднегодовые цены на нефть будут не ниже $18 за баррель. Если в этом году будут сняты санкции с Ирака, то на рынок хлынет дешевая иракская нефть, и цены упадут.
4. Обнародует экономическую программу Явлинский, она всегда у него есть. И этим он будет демонстрировать свое преимущество перед другими кандидатами. Путин текст программы напишет, это несложно. Но на ее обнародование не пойдет. Нам расскажут об отдельных направлениях, но без подробностей — чтобы не потерять PR-преимущество.
Юрий Маслюков, председатель комитета Госдумы по промышленности, строительству и наукоемким технологиям:
1. Доллар продолжит плавное повышение, и думаю, что к концу марта курс может достигнуть уровня 30-31 руб./$. Кроме того, такое плавное повышение полностью отражает интересы экспортеров.
2. Каких-либо радикальных изменений на потребительском рынке, скорее всего, не случится, но цены будут продолжать повышаться. Мартовская инфляция, по-видимому, составит 4-5%.
3. Сейчас мировые цены на нефть явно завышены. Это вызывает крайнее недовольство потребителей. Многие это понимают, поэтому думаю, что на заседании ОПЕК будет принято решение о снижении мировых цен на нефть. Вероятно, в марте цены могут упасть на 5%.
4. Жанр предвыборной борьбы предполагает обнародование кандидатами экономических платформ. Судя по всему, у большой части претендентов они будут носить декларативный и популистский характер. А о реальной экономической политике мы узнаем только после избрания нового президента.
Михаил Задорнов, руководитель подкомитета по денежно-кредитной политике, валютному регулированию и деятельности Банка России бюджетного комитета Госдумы, экс-министр финансов России:
1. С курсом доллара в марте особых потрясений не будет. Рубль будет спокойно — так же, как и в феврале — обесцениваться. И доллар поднимется максимум на 2% — это будет вполне соответствовать мартовской инфляции.
2. Несмотря на президентские выборы, кардинальных изменений на потребительском рынке в марте тоже не произойдет. Цены будут потихоньку расти, но инфляция не превысит 2%.
3. Мировые цены на нефть в марте вряд ли снизятся. Во-первых, все контракты на март уже заключены. Во-вторых, заседание ОПЕК, где могут решаться ценовые вопросы, пройдет только в конце марта. Значит, если решение о снижении цен и примут, произойдет это не раньше апреля-мая.
4. Я точно знаю, что у Григория Явлинского она уже готова, поэтому он ее не намерен скрывать. Геннадий Зюганов тоже коротко расскажет о своих экономических планах. Владимир Путин обрисует свою программу только в общих чертах, не раскрывая никаких подробностей.
Вахтанг Чкаусели, директор Института прокризисных исследований:
1. Доллар будет медленно расти, но вряд ли преодолеет рубеж 29,8 руб./$, так как ЦБ будет стараться сдерживать его рост перед президентскими выборами.
2. Цены на импортную продукцию возрастут на 5-8% — отчасти из-за роста курса доллара с упреждением на апрель, отчасти из-за напряженности в обществе, возникающей в связи с выборами. Цены на отечественную продукцию вырастут на 2,5-4%.
3. Мировые цены на нефть будут продолжать снижаться. В основном это связано с возможным увеличением квот на добычу нефти, что соответствует планам США. На внутреннем рынке цены на нефть и нефтепродукты, вероятнее всего, будут расти.
4. Программа есть у Зюганова. И хотя она ничего из себя не представляет, при отсутствии таковой у Путина она может принести ему дополнительные очки. Путину же лучше не выдвигать никакой программы, чем распугать всех неполноценным суррогатом, который готовят ему самые пестрые люди под руководством Грефа и Ясина.