Вот уже три месяца ставки по банковским вкладам не покрывают текущих темпов инфляции. И судя по всему, такая ситуация сохранится надолго. А значит, вкладчикам пора обратить внимание и на другие банковские инструменты. Однако, несмотря на все их разнообразие, лишь немногие из них могут стать для физических лиц альтернативой банковский вкладам.
Вслед за снижением ставок на рынке коротких гособлигаций и ставки рефинансирования ЦБ начали снижать ставки по рублевым депозитам и банки. И они уже серьезно отстали от темпов инфляции. В настоящее время типичный диапазон рублевых ставок — 10-16% годовых. Ставки по валютным вкладам и того ниже — 10-12% годовых в долларах США. С учетом стабильности курса доллара краткосрочные вложения при таких ставках теряют смысл. Конечно, в отдаленной перспективе с российской валютой всякое может случиться. Однако до конца года ничего экстраординарного тут не предвидится. А значит, пришло время искать альтернативу банковским вкладам.
Бумажная альтернатива
Вексельный рынок — самый старый и широкий рынок банковских инструментов. Векселя выпускает большинство банков, однако наиболее ликвидными специалисты считают векселя Сбербанка и Газпромбанка. Их доходность держится на уровне доходности государственных ценных бумаг — 9-15% годовых для векселей со сроком обращения до полугода. Менее ликвидны, но более доходны векселя Альфа-банка, Гута-банка, МДМ-банка, Банка Москвы, банка "МЕНАТЕП-СПб" и других. Доходность этих ценных бумаг держится на уровне 16-25% годовых, а это уже существенно выше ставок по депозитам. Существуют и более доходные векселя, однако тут велик риск, что они не будут погашены вовремя.
Обладание векселями имеет и другие плюсы. В частности, многие банки охотно берут в качестве обеспечения кредитов векселя Сбербанка, Газпромбанка, а также свои собственные бумаги. Однако это и самый сложный рынок, так что подходит он для искушенных клиентов, хорошо представляющих себе все тонкости вексельного обращения. Поэтому данные инструменты остаются уделом промышленных предприятий и финансовых компаний. Кроме того, большой номинал векселей мешает частным лицам к ним подступиться.
Рынок банковский акций пока что представляет собой жалкое зрелище. Единственные ликвидные бумаги — обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка. И судя по конъюнктуре фондового рынка, в ближайшее время ждать прибылей от вложений в подобные ценные бумаги не стоит. Убеждение в том, что российские акции недооценены и потенциально сверхдоходны,— по большей части пока лишь теория.
Несколько смягчают ситуацию дивиденды. С учетом того, что прибыль Сбербанка за текущий год должна быть не меньше прошлогодней, размер дивидендов можно ожидать на том же уровне — 12-13% годовых, на обыкновенные акции — в пять раз меньше. Это не покрывает инфляцию, но сохраняется надежда на рост курсовой стоимости этих бумаг, что увеличит выигрыш. Пытается оживить рынок собственных акций банк "Авангард". Однако сделки с его бумагами происходят эпизодически, они пока не могут претендовать на статус полноценного финансового инструмента.
Альтернативой банковским векселям и акциям могут стать облигации банков. Это сравнительно молодой сегмент рынка. Единственные ликвидные бумаги здесь — облигации Внешторгбанка. Ежеквартально банк осуществляет выкуп своих ценных бумаг, заранее объявляя цены покупки. Доходность к дате выкупа была установлена на уровне 14% годовых. Доходность к погашению в настоящее время — более 18% годовых. Спрэд в котировках столь же мал, как и у гособлигаций,— 0,2-0,3% от номинала, что позволяет без больших накладных расходов реализовать облигации Внешторгбанка на рынке.
Кроме облигаций ВТБ, на рынке обращаются ценные бумаги Номос-банка. Их доходность — на уровне 22% годовых по одномесячным бумагам — выглядит предпочтительнее, чем у облигаций ВТБ. Однако низкая ликвидность пока не позволяет считать их реальным инструментом для инвестиций. В начале ноября ЦБ зарегистрировал отчет об итогах размещения облигаций МДМ-банка. Годовые бумаги были размещены на аукционе с доходностью 20% годовых. Вскоре можно ожидать их появления на ММВБ. Схема обращения напоминает ту, которая предлагается ВТБ: МДМ-банк уже объявил две оферты, согласно которым он готов выкупить облигации через три и шесть месяцев с доходностью 15% и 16% годовых. Однако в силу низкой ликвидности (объем выпуска — менее 200 млн руб.) их также будет трудно приобрести и реализовать на вторичном рынке.
Металлическая альтернатива
Еще несколько лет назад собственный золотой слиток был недосягаемой мечтой для состоятельных россиян. Полноценным финансовым инструментом золото стало только с середины 90-х годов, когда население получило возможность легально покупать слитки. С 1997 года банки начали работать с так называемыми металлическими счетами, которые сегодня считаются идеальным инструментом для инвестиций в золото. Сейчас на этом рынке наиболее активны Сбербанк РФ, Внешторгбанк, Росбанк, "МЕНАТЕП-Спб", банк "ДИБ", ИБГ "НИКойл", банки "Зенит" и "Авангард".
"Металлические" счета бывают двух типов — ответственного хранения и обезличенные. Счет ответственного хранения — это, по сути, обычный банковский сейф. Клиент доверяет банку свой слиток на хранение, и тот обязуется вернуть его по первому требованию. При этом банк не может им распоряжаться (например, заменить на другой или использовать клиентское золото для получения доходов), поэтому проценты на такой счет не начисляются. Более того, за хранение слитков платит сам клиент (0,12-0,15% в месяц в зависимости от веса слитка и расценок банка). Вообще же стоимость обслуживания варьируется в зависимости от того, сколько золота у клиента. Если он доверит банку более $2 млн в драгметаллах, плата за обслуживание будет значительно ниже.
Для открытия такого счета частному лицу необходимо представить в банк только паспорт и заявление. Раньше нужно было представлять справку из налоговой инспекции, но теперь этого не требуется, что существенно упрощает процедуру открытия счета, которая занимает не более двух дней.
Обезличенные "металлические" счета похожи на обычные расчетные счета, только на них учитываются не рубли, а драгоценные металлы в граммах. При этом на такие счета можно внести денежный эквивалент любого количества золота. К примеру, слитков весом в 1,5 г не существует. Но счет на сумму, эквивалентную стоимости такого виртуального слитка, открыть можно. Ведение такого счета предполагает следующие операции: клиент может дать поручение банку купить золото, перевести его на другие счета, получить в физической форме (правда, в этом случае придется заплатить НДС) или продать в обезличенной форме. Ведение счета бесплатное, банк также не начисляет проценты на остатки на счете — такова мировая практика. Однако и на таком счете можно заработать. С недавнего времени банки предлагают займы в драгметаллах, а также размещение их в депозит. В последнем случае банк будет начислять проценты "в металле" либо в денежном эквиваленте — до 5,5% годовых.
Наличие у банка экспортной лицензии и "металлических" счетов в зарубежных банках позволяют ему проводить операции на международном рынке, в том числе с клиентским золотом. Клиент в этом случае получает возможность продать свой металл на спотовом рынке, где суточные колебания нередко достигают 2-3%, по текущей цене. Ему придется только оплатить расходы по транспортировке (порядка 0,35% от стоимости перевозимого металла) и комиссию банка (0,3%). Впрочем, такую услугу банк окажет лишь клиенту, у которого не менее 100 кг золота.
В последнее время все более популярным становится совместное с клиентом управление "металлическим" счетом. Клиент заключает с банком договор на доверительное управление счетом. Со своей стороны банк разрабатывает для него оптимальную стратегию — когда золото лучше купить, а когда продать.
"Мы хеджируем риски клиента, и это гарантирует, что он не потеряет более 5%, а возможности заработать для него практически не ограничены",— заявил Ъ начальник управления драгметаллов ИБГ "НИКойл" Павел Хорошев. По мнению начальника отдела драгметаллов Экспобанка Сергей Андросенко, в настоящее время золото недооценено ($265-275 за тройскую унцию) и имеет потенциал для роста: "По крайней мере, цена $320-340, которая держалась полтора-два года назад, вполне достижима". Впрочем, по оценкам банкиров, и сегодня на рынке золота можно заработать до 15% годовых в валюте.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН, ЕЛЕНА Ъ-КИСЕЛЕВА