Французский вклад
инвестиции
Газовая компания НОВАТЭК успешно укрепляет свои позиции. В этом ей помогают правительство РФ и французская Total. По мнению экспертов, уже через несколько лет за счет развития СПГ-бизнеса НОВАТЭК сможет составить успешную конкуренцию "Газпрому" как на российском, так и на зарубежном рынках.
ОАО НОВАТЭК — второй по величине производитель газа в России. Капитализация компании — $38 млрд. Основные акционеры — Леонид Михельсон, фонд Volga Resources Геннадия Тимченко, "Газпром", Газпромбанк. Выручка НОВАТЭК по МСФО за девять месяцев 2010 года составила 82,9 млрд руб., чистая прибыль — 28,2 млрд руб.
Арктическая сделка
В первых числах марта в резиденции премьер-министра РФ Владимира Путина "Ново-Огарево" председатель правления НОВАТЭКа Леонид Михельсон и президент Total Кристоф де Маржери подписали меморандум о совместной работе. Согласно ему, французы получают 20% в компании--недропользователе Южно-Тамбейского месторождения "Ямал СПГ" и становятся стратегическим партнером НОВАТЭКа по проекту. Российская же компания сохранит за собой не менее 51% в проекте.
Кроме того, Total одновременно становится и акционером НОВАТЭКа, купив у крупнейших акционеров компании Леонида Михельсона и Геннадия Тимченко более 12% акций за $4 млрд.
Собственно, сделка уже закрыта в начале апреля, когда компания Total E&P Arctic Russia, дочка французского нефтегазового концерна, объявила о приобретении 12,0869% уставного капитала НОВАТЭКа. В течение года французская компания может увеличить долю в НОВАТЭКе до 15%, а в течение трех лет — до 19,4%.
Чтобы французы смогли войти в капитал НОВАТЭКа, с акциями нефтегазовой компании решил расстаться "Газпром". В декабре прошлого года монополист продал 9,4% акций Газпромбанку. Однако компания Геннадия Тимченко и Леонида Михельсона подписала с банком опцион на выкуп этой доли. Сейчас у "Газпрома" около 10% акций НОВАТЭКа. При этом в НОВАТЭКе заявляют, что "Газпром" будет снижать свою долю в компании.
По словам генерального директора East European Gas Analysis Михаила Корчемкина, свою долю в компании продал именно "Газпром".
Потому что ни один другой владелец не смог бы продать свои акции с такой большой скидкой (монополист продал долю в НОВАТЭКе почти на 30% ниже рынка).
Total готова предоставить техническую экспертизу и опыт по внедрению передовых мировых технологий в области СПГ, его хранения и транспортировки, а также обеспечить финансовую устойчивость и экономическую эффективность данного проекта, заявил глава Total Кристоф де Маржери, подписывая меморандум в "Ново-Огарево".
После подписания меморандума с французами глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон заявил, что его компания готова предложить иностранным партнерам долю до 49% в "Ямал СПГ". НОВАТЭК сегодня ведет переговоры с несколькими компаниями, уточнил господин Михельсон, и в течение 2011 года будет известен весь список участников проекта. О своем интересе к проекту ранее заявляли Shell и Qatar Petroleum. На данный момент наиболее детальные переговоры о присоединении к проекту ведутся с норвежской StatoilHydro, говорят в НОВАТЭКе.
Total — французский нефтегазовый холдинг. Основан в 1924 году. Капитализация компании — около €98,74 млрд. Почти все акции компании находятся в свободном обращении (биржи Нью-Йорка, Брюсселя, Парижа и Амстердама), 4,9% — казначейские бумаги, крупнейший институциональный инвестор — Deutsche Bank (4,25%). Выручка компании в 2010 году составила €159,27 млрд, чистая прибыль — €10,8 млрд.
Выбор НОВАТЭКом Total в качестве "стратега" не выглядит случайным. Во-первых, компании в 2009 году договорились совместно осваивать Термокарстовое месторождение в Ямало-Ненецком автономном округе. Французы приобрели за $24 млн 49% акций "Тарнефтегаза" ("дочки" НОВАТЭКа), которой принадлежит лицензия на освоение месторождения. Во-вторых, Total еще в 2004 году пыталась войти в капитал НОВАТЭКа. Тогда за 25% акций российской компании французы предлагали $850 млн. С тех пор капитализация НОВАТЭКа выросла в несколько раз, и теперь 12% акций российской нефтегазовой компании обошлись Total в четыре раза дороже. В прошлом году НОВАТЭК обновил исторический максимум капитализации, преодолев докризисный показатель в $29 млрд.
Долгосрочный рост
Нынешняя сделка о покупке концерном Total акций в НОВАТЭКе свидетельствует еще и о том, что иностранные инвесторы готовы вкладывать в Россию, полагают аналитики. Сообщение о покупке доли в НОВАТЭКе французами привело к росту российского фондового рынка в целом, констатирует начальник отдела анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Илья Федотов. "Иностранцы пересматривают свои риски в отношении России и готовы инвестировать в нашу страну. Вкупе со сделкой "Роснефти" и BP это хороший сигнал для рынка в целом",— добавляет эксперт.
Для самой Total российский рынок не нов. В 2007 году французская компания стала партнером "Газпрома" в освоении Штокмановского месторождения. Французы получили 25% в проекте по освоению Штокмана, еще 24% достались норвежскому концерну StatoilHydro.
Интерес французов к проекту "Ямал СПГ" и НОВАТЭКу продиктован не в последнюю очередь поддержкой сегмента СПГ со стороны российского правительства. В "Генеральной схеме развития газовой отрасли в период до 2020 года" развитие сектора СПГ названо приоритетным. Для реализации проектов СПГ правительство готово даже предоставить компаниям, занимающимся сжиженным газом, долгосрочные льготы по уплате НДПИ и экспортной пошлины.
Генеральной схемой предусматривается диверсификация внешних рынков сбыта газа за счет поставок СПГ с месторождений полуострова Ямал, Штокмановского месторождения и Сахалинского центра газодобычи на рынки Европы и Азии. При этом объем поставок, по прогнозам российского правительства, к 2020 году должен вырасти с нынешних 9,6 млн до 70 млн тонн в год.
Помимо поддержки проекта "Ямал СПГ" и завода СПГ на Сахалине, завода СПГ на Штокмановском месторождении российские власти говорят о намерении развивать производство СПГ и в Черноморском бассейне. Недавно премьер-министр России Владимир Путин поручил проанализировать вопрос о строительстве предприятия по производству СПГ на берегу Черного моря и просчитать стоимость транспортировки сжиженного топлива в Европу в рамках проекта "Ямал СПГ". Господин Путин предлагает использовать СПГ с Ямала в качестве сырья для газопровода "Южный поток". По словам премьера, строительство заводов по сжижению раскрывает больше возможностей для диверсификации рынков сбыта. "Специалисты считают, что после определенного количества километров, по-моему, 2,5 тыс. км, поставки газовозами становятся сопоставимы по рентабельности с поставками по газотранспортным трубопроводам",— подчеркнул Владимир Путин.
Набирающий силу НОВАТЭК после запуска завода по сжижению газа на Ямале станет конкурентом "Газпрома" в сегменте СПГ. Проектная мощность завода на Ямале составит 15 млн тонн газа в год. Мощность газпромовского завода СПГ на Сахалине сейчас более 9 млн тонн. Однако вскоре мощности по сжижению "Газпрома" и НОВАТЭКа могут сравняться.
В начале года партнер "Газпрома" по проекту "Сахалин-2" Shell заявил, что настаивает на строительстве третьей очереди завода по производству СПГ. Это позволит увеличить его мощность на 50%. В обмен англо-голландский холдинг может предложить "Газпрому" свои активы в Азии.
Теперь, после землетрясения в Японии, поторопиться со строительством третьей очереди попросило партнеров по "Сахалину-2" — "Газпром", Shell, Mitsui и Mitsubishi — российское правительство.
Завод СПГ на Сахалине станет одним из ключевых поставщиков газа в нуждающуюся в дополнительных объемах углеводородов Японию. "Газпром" уже заявил, что в апреле-мае направит туда дополнительно 100 тыс. тонн СПГ.
Новый конкурент
Российское правительство, поддерживая НОВАТЭК, выступает скорее не как регулятор рынка, а как его участник. Вольно или невольно, российские власти играют на стороне конкурента государственного "Газпрома" независимого НОВАТЭКа. "Государство видит в НОВАТЭКе инструмент для расширения числа степеней свободы для независимых игроков газового рынка",— говорит аналитик ИГ "Универ" Дмитрий Александров.
События вокруг НОВАТЭКа происходят на фоне обострившейся критики правительства в адрес "Газпрома". В начале февраля, за месяц до объявления о сделке НОВАТЭКа и Total, в Санкт-Петербурге на совещании по итогам развития ТЭКа в прошлом году премьер-министр Владимир Путин заявил, что правительство РФ может пойти на изменение законодательства, если "Газпром", российский монополист в области транспортировки газа по магистральным трубопроводам, не будет допускать к своим транспортным мощностям независимых производителей газа. "Или вы будете эффективно работать, или мы будем вынуждены изменить действующие правила, пойти на изменение законодательства",— сказал премьер, подчеркнув, что "компания ставит свои интересы выше интересов развития газовой отрасли".
Эта критика в адрес "Газпрома" становится еще более любопытной, если вспомнить, что как раз НОВАТЭК уже много лет говорит о проблеме доступа к российской ГТС. "Правительственная поддержка НОВАТЭКа создает видимость конкуренции на российском газовом рынке,— объясняет Михаил Корчемкин.— НОВАТЭК назначен на роль конкурента "Газпрома". Но я не ожидаю серьезных изменений закона о ГТС, поскольку реальные перемены погубят наименее эффективную компанию — "Газпром"".
Российский газовый рынок в ближайшие годы ждет кардинальная перестройка. Развитие СПГ-сегмента, вопрос доступа к ГТС, либерализация цен внутри страны — все это факторы, которые в итоге сформируют российский рынок голубого топлива. НОВАТЭК, безусловно, будет играть на рынке одну из ключевых ролей, о чем свидетельствует усиление влияния компании. "НОВАТЭК является крупнейшим независимым газодобытчиком в России. Уже поэтому он может стать основным конкурентом "Газпрома" прежде всего внутри страны,— отмечает Дмитрий Александров.— Вместе с тем та поддержка, которой располагает менеджмент в руководстве страны, очевидно, является очень сильным стимулом для самого активного развития бизнеса компании".
"Ниша НОВАТЭКа на самом деле очень широкая: он может рассчитывать на все те же виды деятельности, что и "Газпром", кроме операторства магистральными трубопроводами",— продолжает господин Александров. По словам эксперта, стратегия развития НОВАТЭКа будет в связи с этим направлена на расширение присутствия в сегменте добычи, сбыта, подготовки и реализации СПГ, причем как в России, так и на внешних рынках.