Десятипроцентный пакет акций ВТБ, приватизация которого должна завершиться до конца первого полугодия, может быть продан на публичном рынке, а не в ходе частного размещения, как планировалось ранее. Причина возможных изменений — сложности с формированием пула стратегических инвесторов. Риск того, что реализация пакета ВТБ будет затруднена, может оказать негативное влияние на весь процесс государственной приватизации в России, предупреждал правительство агент по приватизации акций ВТБ "Меррилл Линч".
О том, что ВТБ рассматривает вариант приватизации десятипроцентного пакета акций через продажу на открытом рынке, сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники в банковских кругах. Ранее заявлялось, что пакет акций банка будет реализован напрямую пулу инвесторов во главе с TPG Capital. В ВТБ возможность продажи акций в ходе приватизации на открытом рынке отрицать не стали. "Агенты правительства и руководство банка проводят переговоры с разнообразными инвесторами, чтобы выбрать наиболее выгодный вариант продажи акций",— сообщили в пресс-службе ВТБ.
ВТБ должен стать первой госкомпанией, включенной в план приватизации до 2015 года. За десятипроцентный пакет акций государство рассчитывало получить около $3 млрд. Планировалось, что приобретателем пакета выступит консорциум стратегических инвесторов во главе с американским фондом TPG Capital. Размещение должно было быть частным. Среди условий сделки предусматривался трехлетний запрет на торговлю акциями, приобретенными в ходе приватизации. Первоначально планировалось завершить продажу акций ВТБ до конца прошлого года, однако в дальнейшем сроки были скорректированы.
В ВТБ отказались пояснить, почему банк отошел от первоначального плана и рассматривает альтернативные варианты продажи госпакета. Впрочем, по сведениям "Ъ", в конце ноября прошлого года предложение провести публичное размещение акций ВТБ было выдвинуто инвестбанком "Меррилл Линч", выбранным агентом по приватизации ВТБ. В своем обращении к первому вице-премьеру Игорю Шувалову (имеется в распоряжении "Ъ") представители банка указывали на сложности в процессе формирования пула частных инвесторов на весь десятипроцентный пакет. Публичное размещение, по мнению инвестбанка, может стать альтернативным вариантом приватизационной сделки. "По информации на 24 ноября из 17 фондов, рассматривавшихся изначально в качестве предполагаемых покупателей, реально заинтересованность в сделке могут подтвердить не более четырех-пяти фондов; из 10% акций может быть реализована максимум половина,— отмечалось в материалах "Меррилл Линч".— Существует реальная опасность, что часть акций не будет реализована". Инвестбанк указывал, что сделка является пилотной для текущего этапа российской приватизации, что требует формирования соответствующего информационного фона.
"В связи с этим предлагается изменить подход к структурированию сделки и осуществить продажу акций широкому кругу инвесторов по технологии публичной сделки",— предлагали в инвестбанке. Вчера в "Меррилл Линч" отказались от комментариев.
Спустя месяц "Меррилл Линч" в письме Минэкономики и Федеральному агентству по управлению госимуществом (имеется в распоряжении "Ъ") отмечал, что в сделке заинтересованы шесть инвесторов, включая TPG Capital. "Однако один из них сообщил, что он с большой вероятностью будет заинтересован в публичном, а не частном размещении",— сообщал агент. В связи с этим, по мнению "Меррилл Линч", может быть рассмотрено еще два варианта сделки: частное размещение, сопровождаемое одновременным публичным размещением (цена продажи акций в таком случае будет установлена на одинаковом уровне — как для частных, так и для институциональных инвесторов — распоряжением правительства), либо частное размещение с последующим публичным с проведением полноценного маркетинга, предполагающее разную цену продажи акций.
По мнению экспертов, вариант проведения комбинированного размещения — частного и публичного — наиболее оптимален, поскольку позволит увеличить число заинтересованных инвесторов, реализовав акции по более высокой цене. "Частное размещение было предпочтительно для ВТБ, так как предусматривало lock up-период, который не позволил бы после приватизации произойти резкому увеличению free float и падению котировок акций ВТБ, что особенно важно для уже существующих акционеров,— говорит глава "Юникредит Секьюритиз" Сергей Сидоров.— Тем не менее для инвесторов это серьезное ограничение, которое, видимо, существенно сузило их круг". Кроме того, вариант публичного размещения при нынешней рыночной конъюнктуре может быть наиболее предпочтителен, так как рынки капитала с момента начала обсуждения сделки существенно выросли, в отличие от рынка сделок со специализированными инвесторами",— отмечает глава инвестиционно-банковского управления "Ренессанс Капитала" по России Александр Мерзленко. В текущей конъюнктуре условия рыночного размещения могут оказаться более привлекательными, добавляет он. Вчера на закрытии ФБ ММВБ котировки акций ВТБ составили 10,6 коп. С момента первой публикации перечня объектов, включенных в план приватизации, бумаги ВТБ подорожали на 32,9%. При этом котировки акций по-прежнему ниже, чем в ходе народного IPO в 2007 году (13,6 коп.).