Максимальные годовые значения, которых достигли цены на мировых рынках в первой декаде ноября, были потеряны всего за две недели. Инвесторы сочли усилия ФРС США недостаточными, китайскую экономику — перегретой, а проблемы периферийных экономик стран зоны евро — грозящими перерасти в глобальные. Между тем экономисты считают, что падение цен объясняется проще: у игроков просто не осталось денег, чтобы продолжать игру на повышение.
После волны распродаж, прошедшей по мировым фондовым и сырьевым рынкам на предыдущей неделе, понедельничные торги на российских площадках начались с осторожных покупок. На этот раз игрокам не пришлось отыгрывать результаты пятничных торгов в США — российские биржи были открыты в субботу. В этот день торги завершились незначительным снижением индексов РТС (0,3%) и ММВБ (0,5%). Основные же американские индексы в пятницу упали в среднем на 1,15%.
Активные распродажи на американских площадках начались с публикации данных о темпах роста инфляции в Китае. В октябре рост продовольственных цен в КНР составил 4,4% годовых, что стало максимумом за последние два года. Угроза дальнейшего ускорения инфляции может вынудить власти Китая повысить базовую процентную ставку. В октябре Народный банк Китая повысил с 5,31 до 5,56% годовых базовую ставку, которую не менял с декабря 2007 года.
Ужесточение денежно-кредитной политики в КНР может сказаться на темпах экономического роста, а значит, на величине спроса на основные сырьевые ресурсы. И этот риск инвесторы решили отыграть заранее. По итогам пятничных торгов стоимость нефти марки Brent упала на 2,28%, золото подешевело на 2,88%, стоимость никеля рухнула на 4,46%. А наибольшее падение испытал фондовый рынок Китая: по итогам торгов индекс SSE Composite потерял 5,15%.
Понедельничные же торги на российских площадках завершились незначительным повышением: индекс ММВБ вырос на 0,9%, индекс РТС прибавил 0,2%. Основные американские индексы тоже продемонстрировали почти нейтральные результаты торгов: Dow Jones подрос на 0,08%, NASDAQ снизился на 0,17%, S&P 500 потерял 0,12%.
Но уже во вторник пришлось отыгрывать новость о повышении учетной процентной ставки Банком Кореи и сообщения из Китая о возможном ужесточении денежной политики. В результате стоимость нефти марки Brent снизилась на 1,52%, до $84,63 за баррель. Цены на никель на LME упали на 3,99% — до $21 650 за тонну. Не добавила позитива и ситуация в зоне евро. Несмотря на объективные финансовые трудности, которые испытывает Ирландия (бюджетный дефицит страны в 2009-м достиг 14,4% ВВП против 7,3% годом ранее), правительство заявило, что не намерено добиваться помощи ЕС. Есть проблемы и в экономике Португалии. Все это настораживает игроков, опасающихся повторения греческого кризиса.
Впрочем, власти Ирландии тоже можно понять: несмотря на €110 млрд, которые в свое время были предоставлены Греции, экономическая ситуация в этой стране продолжает ухудшаться. В частности, в начале недели Евростат повысил оценку дефицита бюджета Греции в 2009 году с 13,6 до 15,4% ВВП.
Инвесторы же долговые проблемы периферийных экономик стран зоны евро воспринимают по-своему. По итогам торгов во вторник основные европейские индексы FTSE 100 и DAX упали на 2,37 и 1,86% соответственно. Торги на российских площадках завершились во вторник падением индекса ММВБ на 1,89% и индекса РТС на 2,56%. Основные американские индексы снизились в среднем на 1,65%. Курс европейской валюты потерял 0,67% по отношению к курсу доллара, по итогам торгов достигнув сентябрьских значений $1,34/€.
Тем не менее в среду курс европейской валюты отчасти вернул утраченные позиции, так как в отношениях ЕС и Ирландии наметился некий консенсус. Переговоры о возможной поддержке, которую ЕС готов предложить Ирландии в размере до €136 млрд, было решено провести в четверг. По итогам торгов в среду основные мировые индексы продемонстрировали незначительные изменения: немецкий DAX вырос на 0,28%, российский индекс ММВБ снизился на 0,67%, а индекс РТС вырос на 0,16%. Американский индекс Dow Jones снизился на 0,14%, а NASDAQ и S&P 500 выросли на 0,25 и 0,02% соответственно.
Экономисты утверждают, что несколько волн распродаж, прошедших на рынках в течение двух последних недель, связаны в основном с отсутствием свободных средств у инвесторов. После решения ФРС США о начале QE2 в размере $600 млрд инвесторы просто кинулись скупать рисковые активы. Так, на прошлой неделе BofA Merrill Lynch опубликовал результаты опроса управляющих, из которого следует, что в этом месяце 41% управляющих активно скупали акции, тогда как в октябре это делали 27%, а в сентябре — всего 10%. В результате доля наличных в портфелях упала до 3,5%, а число глобальных инвесторов, в чьих портфелях вес наличных превышает норму, упало до семилетнего минимума.
