На минувшей неделе котировки валютных фьючерсов на МЦФБ продолжали колебаться синхронно с котировками межбанковского спот-рынка, оставаясь приблизительно на одном и том же уровне. Наиболее же драматические события развернулись в секторе фьючерсных торгов на индекс средневзвешенных цен вторичного рынка ГКО.
Суть драматических событий заключалась в том, что в перерыве между майскими праздниками одному из крупных операторов рынка удалось провести блестящую двухходовую спекулятивную операцию, которая в итоге принесла ее организаторам 2,5 млрд руб. чистого дохода.
По неофициальной информации, хроника событий вкратце такова. В понедельник 6 мая на МЦФБ был последний день торговли фьючерсным контрактом на индекс средневзвешенной цены вторичного рынка по 24-му выпуску ГКО. Незадолго до конца торговой сессии один из крупных операторов рынка вдруг стал массированно выставлять заявки на продажу фьючерсных контрактов по ценам 61,2-63,5% от номинала. Поскольку подавляющее большинство участников торгов вполне обоснованно считало эти цены сильно заниженными, указанному игроку удалось без особого труда продать порядка 30 тыс. контрактов. По правилам фьючерсной торговли на МЦФБ, вариационная маржа по позициям, оставшимся открытыми в последний день торговли этим контрактом, должна была рассчитываться на основе средневзвешенной цены вторичных торгов на ММВБ 7 мая.
Развязка наступила на следующий день на ММВБ. Дело в том, что участник фьючерсного рынка МЦФБ одновременно являлся и дилером ГКО, оперирующим на ММВБ пакетом из примерно 200 тыс. бумаг. За две минуты до закрытия вторичных торгов дилер улучил момент, когда на покупку по 24-му выпуску оставалось относительно небольшое количество заявок и выставил свой пакет заявок на покупку около 50 тыс. бумаг по цене 18% от номинала и зеркальную заявку на продажу. Ввиду незначительного количества "сторонних" заявок на покупку основную часть сделок дилеру удалось провести самому с собой. Смысл операции заключался в том, что средневзвешенная цена 24-го выпуска скатилась примерно на 10 пунктов ниже цен реальных сделок. В итоге положительная вариационная маржа на фьючерсном рынке МЦФБ для этого игрока составила около 2,8 млрд руб. и во много раз перекрыла его издержки на ММВБ.
Самое поразительное во всей этой истории заключается в том, что, несмотря на явную этическую сомнительность проведенной спекуляции (впрочем, не большую, чем у нашумевшей в свое время операции Джорджа Сороса против Банка Англии), многие "пострадавшие" брокеры МЦФБ искренне восхищаются красотой проведенной операции и не держат зла на ее организаторов.