В преддверии выборов даже официально демонстрирующее поддержку властям высшее руководство крупных предприятий считает, что деньги лучше не отдавать государству и не оставлять в своих предприятиях, а прятать подальше и в надежное место. Из-за отсутствия времени приемы становятся все более прямолинейными, например вложения в акции родственных компаний. Однако здесь директорат поджидает одна опасность — о подводные камни новых законов можно и споткнуться. Попавшие в распоряжение Ъ документы о сделках крупнейшего пароходства России — Дальневосточного морского — со своей дочерней компанией АКФЕС свидетельствуют как раз об этом.
ДВМП позаботилось о дочерней компании...
В начале февраля Дальневосточное морское пароходство заключило со своей дочерней компанией — АО "АКФЕС" — договоры #81 и 82, согласно которым пароходство передает АКФЕСу валютные облигации второго транша на сумму $7,5 млн в обмен на пакет акций четвертой эмиссии АКФЕСа на сумму (по номиналу) 15 млрд рублей. Доля ДВМП в уставном капитале АКФЕСа, таким образом, составила 26,1%. При этом параллельно был заключен договор репо сроком на 1,5 года, согласно которому АКФЕС обязуется выкупить свои акции и уплатить ДВМП 20% годовых в валюте.
Сделка, мягко говоря, выходит за рамки обычной: ее объем равен почти половине чистой прибыли, полученной ДВМП за прошлый год (около 63 млрд руб.). Кроме того, в конце 1994 года из-за задолженности правительства (прежде всего Минобороны) гендиректор ДВМП Виктор Миськов сообщил, что пароходство откажется от осуществления северного завоза и что это приведет к массовой эвакуации людей из районов Крайнего Севера (потом под нажимом федеральных властей ДВМП худо-бедно осуществило завоз). По иронии судьбы, сумма долга Минобороны, из-за которой и разгорелся весь сыр-бор, составляла как раз эти $7,5 млн.
Экономические обоснования сделки вызывают ряд вопросов. Речь идет о скрытом кредите АКФЕСу, причем с точки зрения доходности явно не лучшем (на дату подписания сделки валютная доходность ГКО составляла 40-60%): только за полгода неполученная прибыль составит $1,5 млн. Впрочем, в интервью Ъ замдиректора по экономике и финансам ДВМП Михаил Якименко сообщил, что сделка является очень выгодной, так как, по его словам, "ГКО сели", а максимальная ставка по валютным депозитам на примере Инкомбанка составляет 18% годовых. Но при этом доход по госбумагам не облагается налогами, в то время как налог на прибыль от сделки репо оставляет 35%, что увеличивает неполученную прибыль за полгода до $1,75 млн.
Вызывает вопросы и надежность сделки. Приводим фрагменты интервью вице-президента ДВМП Михаила Якименко:
— А если АКФЕС постигнет банкротство? По информации г-на Миськова, вследствие действий таможни АКФЕС попал в сложное финансовое положение.
— В этом случае есть другие материальные обязательства АКФЕСа под покрытие риска пароходства.
— Что это означает?
— Это означает либо банковскую гарантию, либо материальную ответственность залоговым имуществом.
— Существует ли в договоре или договорах между ДВМП и АКФЕСом объект залога? Согласно имеющейся у Ъ информации, недвижимость АКФЕСа — об обеспечении сделки недвижимостью в виде двух жилых домов и восьми магазинов в своем интервью сообщил Виктор Миськов — уже заложена в рамках нескольких предыдущих кредитных договоров.
— Возможно. Я до сих пор не входил в совет правления АКФЕСа и не могу точно ответить на эти вопросы, но допускаю это...
— Как вы оцениваете сегодняшнее финансовое положение АКФЕСа?
— Любая финансовая сделка — это риск.
Руководитель АКФЕСа Михаил Дальман заявил Ъ, что полученные от ДВМП средства будут направлены на финансирование группы инвестиционных проектов, и по истечении срока действия договора открытого репо прибыль должна составить 45%. Это позволит рассчитаться с пароходством и получить дополнительный доход. Финансовое состояние АКФЕСа Михаил Дальман оценил как стабильное. В прошлом году компания получила балансовую прибыль в размере 20,4 млрд рублей; ликвидные активы АКФЕСа сегодня оцениваются приблизительно в $70 млн.
Однако баланс компании на 1 октября 1995 года говорит совсем о другом. Сумма ликвидных активов компании составляет 71,6 млрд руб. (то есть около $14 млн), объем краткосрочных обязательств — 114,5 млрд руб. Коэффициент текущей ликвидности — 0,90 при норме 2 (при значениях коэффициента ниже двух предприятия признают неплатежеспособными). Для восстановления нормальной ликвидности компании необходимо примерно 160 млрд рублей (35 из которых, правда, уже получено). Таким образом, обеспечение сделки представляется не слишком впечатляющим.
...но нарушило законодательство
Еще хуже обстоят дела с юридической стороной. По всей видимости, составители нового акционерного закона старались максимально затруднить именно такие "операции". Этой сделкой Виктор Миськов, подписавший ее, умудрился нарушить множество положений федерального закона "Об акционерных обществах", а также основные положения антимонопольного законодательства.
Во-первых, г-н Миськов, согласно статье 81 Закона об акционерных обществах, является в данной сделке лицом заинтересованным. Дело в том, что в АКФЕСе он является председателем совета директоров. Следовательно, согласно статье 83 того же закона, сделку должно было одобрить собрание акционеров или совет директоров ДВМП. В интервью Ъ Виктор Миськов признал, что сделка не была одобрена, однако он получил устное согласие экономической секции и директоров. Формальные нарушения в сделке признает и Михаил Якименко. Сделка, совершенная с нарушением указанных требований, считается недействительной, и заинтересованное в этой сделке лицо (в нашем случае генеральный директор) несет перед обществом ответственность в размере убытков, причиненных этой сделкой.
Во-вторых, согласно последним изменениям в Законе о конкуренции и монополистической деятельности, приобретение более 20% акций какой-либо компании требует предварительного разрешения Антимонопольного комитета. Однако это разрешение получено также не было. Михаил Якименко, подтвердив факт отсутствия согласования с ГКАП, сообщил лишь, что в настоящее время юристы пароходства работают над этой проблемой.
Кому это выгодно?
Надо сказать, что на этот вопрос стороны дают противоречивые ответы. Предположения Ъ о личной заинтересованности г-на Миськова в этой сделке последний отмел, сообщив, что зарплату в АКФЕСе не получает и "ни рубля, ни доллара" с этой сделки не получит. С вышеприведенными же соображениями Михаила Якименко о выгодности такого вложения мы позволим себе не согласиться. Тогда что же послужило мотивом сделки?
Виктор Миськов сообщил, что эти деньги отданы АКФЕСу, "так как он попал в сложное финансовое положение, после того как таможня заставила его выбросить в отвалы несколько тонн яблок" (АКФЕС — крупный импортер продовольствия). По словам г-на Миськова, помощь АКФЕСу в тяжелый момент оказана потому, что 75% акционеров АКФЕСа — работники пароходства.
С этим можно согласиться, но только с одной поправкой: у АКФЕСа всего 300 акционеров, а в ДВМП работает 16 тысяч человек. Очевидно, что если это так, то забота о работниках-акционерах носит несколько избирательный характер. Для сравнения: все социальные расходы на 16 тыс. работников ДВМП за прошлый год составили $1,5 млн, что в 5 раз меньше суммы поддержки 300 работников-акционеров.
Михаил Якименко изложил несколько другую версию событий: "Ни для кого не секрет, что АКФЕС создан при значительном финансировании со стороны пароходства, это было 6 лет назад. АКФЕС был и остается нашим фрахтователем по рефрижераторным судам. Мы работаем совместно и по многим другим проектам. В свое время именно АКФЕС нам очень помог: когда разрушилась система Госснаба, все потребители оказались без жестких договоренностей с поставщиками. Для флота это стратегический вопрос. АКФЕС же сумел быстро наладить прямые поставки топлива для судов ДВМП. Таким образом, нам совершенно небезразлично, как работает и будет работать АКФЕС. С тех пор как мы сделали первый вклад в уставный капитал, АКФЕС выпустил три эмиссии. Процент ДВМП постепенно размывался. АКФЕС выпустил четвертую эмиссию; значительный пакет этой эмиссии мог попросту уйти в чужие руки".
Кроме того, по словам Михаила Якименко, часть активов ДВМП (около $60 млн) сосредоточена в ценных бумагах, в том числе государственных. Обеспокоенное текущим состоянием банковской системы, а также возможностью введения правительством после президентских выборов моратория на выплату средств по облигациям внутреннего валютного займа 2-го транша, руководство ДВМП, по словам г-на Якименко, предпринимает ряд мер, призванных обезопасить активы пароходства. К этим мерам относится и сделка с акциями. В результате всех этих операций, заявил вице-президент ДВМП, значительная часть принадлежащих пароходству облигаций второго транша к настоящему времени "защищена".
Вообще, логика весьма интересна. Можно утверждать, что в науке "увода" средств изобретена новая концепция, по которой подлежащие погашению государством облигации переводятся в "надежные" акции компании, попавшей в "сложное финансовое положение"...
Итак, объяснений много, и они противоречат друг другу. Ради чего же действительно проведена сделка? Ответ становится более или менее очевидным при рассмотрении еще одной версии событий. Источник в администрации пароходства сообщил Ъ, что сделка была использована для того, чтобы "подставить" Миськова, не слишком разбирающегося в тонкостях законодательства. В приватной беседе этот источник сообщил Ъ, что у него есть достоверные сведения о готовящейся "революции" в компании, и "особо к месту здесь и президентские выборы в России, и президентские выборы в нашем пароходстве".
Ъ намерен внимательно следить за развитием событий.
ДЕНИС Ъ-ДЕМКИН, ОЛЬГА Ъ-ГОРОХОВА