Итоги вторичных торгов гособлигациями не предвещают Минфину ничего хорошего. Вряд ли на сегодняшнем аукционе ему удастся разместить большое количество облигаций по приемлемой цене.
Общий объем торгов по-прежнему был низок (1,95 трлн рублей), а средневзвешенная доходность краткосрочных облигаций вновь выросла (до 104,8% годовых). Дилеры сейчас перераспределяют средства в более короткие бумаги. Так, если все трехмесячные выпуски облигаций благодаря возросшему спросу (оборот каждой из серий превысил 100 млрд рублей) даже несколько подорожали, то котировки большинства выпусков шестимесячных облигаций продолжили активное падение, снизившись за торги на 0,3-2,5 процентного пункта.
Принимая во внимание, что обычно на аукционах при назначении цены дилеры ориентируются на результаты последних вторичных торгов, можно предположить, что сегодня спрос будет концентрироваться на доходности свыше 150% годовых для шестимесячной 29-й серии и выше 100% годовых для трехмесячной 64-й серии. Причем у официальных дилеров остается возможность корректировать свои заявки непосредственно перед аукционом, что позволяет им непосредственно влиять на результаты торгов.
В то же время посылки о дефиците денег у банков и их клиентов соответствуют действительности лишь отчасти. Об этом свидетельствует положение на рынке межбанковских кредитов, где однодневные ставки остаются низкими (в районе 40-60% годовых). Все это говорит о возрастающей осторожности инвесторов при работе с таким активом, как ГКО. Хотя, по мнению трейдеров банка "Возрождение", настороженное отношение к ГКО мало оправдано — ведь деньги нужны любой власти, и вряд ли кто-нибудь захочет ликвидировать такой отлаженный механизм пополнения бюджета, как ГКО и ОФЗ.