Первый за время кризиса российский банк, решившийся на увеличение капитала за счет рыночного размещения допэмиссии акций, раскрыл ее параметры. Новые привилегированные акции банка "Санкт-Петербург" будут размещаться по цене $3,1-3,6 за бумагу. Эта цена немного выше текущей рыночной, однако за привлечение капитала банку придется дорого заплатить — инвесторам обещаны дивиденды в 13,5% от цены размещения.
Вчера банк "Санкт-Петербург" объявил диапазон по цене размещения своих привилегированных акций — от $3,1 до $3,6. Цена обыкновенных акций по итогам вчерашнего закрытия на ФБ ММВБ и РТС составила $3. Банк размещает привилегированные акции для увеличения основного капитала, уровень достаточности которого по данным МСФО за первое полугодие составил 8,6% при минимально разрешенных 8%.
По итогам третьего квартала банк "Санкт-Петербург" занимает 21-е место по размеру капитала (27,185 млрд руб.) и 17-е место по размеру чистых активов (218,66 млрд руб.). Бенефициару и главе банка Александру Савельеву напрямую принадлежит 29,9% обыкновенных акций. 19,36% акций принадлежит ООО "Системные технологии" и 7,99% — Issardy Holdings Ltd, в которых господину Савельеву принадлежит 19 и 19,9% соответственно.
Ранее банк заявлял о возможности увеличить основной капитал за счет конвертации субординированного кредита от акционеров в размере $50 млн и еврооблигаций на $50 млн из капитала второго уровня (см. "Ъ" от 15 июня). Конвертация $100 млн из капитала второго уровня в основной капитал позволит существующим акционерам не размывать свою долю в банке. Однако у этого способа увеличения капитала есть минус: в этом случае общий капитал не увеличивается.
Размещение привилегированных акций размоет долю существующих акционеров только через три года — по условиям размещения привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные в мае 2013 года. Совокупный капитал при этом увеличится, так как капитал первого уровня вырастет не за счет перевода в него средств из капитала второго уровня, а за счет новых средств. "Фактически банк увеличивает капитал на 30%, и именно в такой пропорции произойдет размытие доли существующих акционеров при конвертации этих акций в обыкновенные в 2013 году,— отмечает аналитик Альфа-банка Лейла Шарифуллина.— Поэтому, если у акционеров есть планы по наращиванию или хотя бы сохранению своей доли, им следует участвовать в размещении этих акций".
Акции с предложенными параметрами должны быть интересны тем инвесторам, которые рассчитывают на рост курсовой стоимости обыкновенных акций, полагает аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая. "Основная предпосылка — восстановление экономики и наиболее пострадавших секторов, занимающих значительную долю в кредитном портфеле "Санкт-Петербурга", но для банка это дорогой ресурс, ведь ему придется до мая 2013 года выплачивать высокие дивиденды. Сейчас, в период неопределенности, инвесторов можно привлечь только высокой дивидендной доходностью",— считает она.
Заявленный ценовой диапазон акций допэмиссии позволяет сделать вывод о том, что "Санкт-Петербург" сейчас стоит 1,2-1,3 капитала (мультипликаторами P/BV). Акции "Санкт-Петербурга" являются самыми дешевыми на рынке среди банковских бумаг — другие российские банки сейчас торгуются с коэффициентом 1,7-2,1. Когда в ноябре 2007 года банк проводил IPO, он оценивался гораздо дороже — с мультипликатором 2,9. Публичные банки тогда оценивались в среднем с мультипликатором 3,1.