В условиях снижения доходности межбанковских кредитов и государственных ценных бумаг доллар на минувшей неделе оставался одним из наиболее выгодных для банкиров финансовых инструментов. Наиболее привлекательными были операции "своп".
В течении всей прошедшей недели валютные котировки при прямых межбанковских сделках росли достаточно плавно. И только в понедельник, когда российские банки в связи с очередным американским праздником — Днем президента — не могли заключать сделки с расчетами today, курс доллара провалился. Однако уже вчера на межбанковском рынке восстановилась прежняя тенденция. Внебиржевые котировки по-прежнему опережали курс ММВБ приблизительно на 10 пунктов. В связи с невысокими объемами межбанковских торгов основная масса сделок заключается в первой половине дня, когда банки покупают и продают валюту под клиентские заявки.
Дилеры отмечают, что ситуация на межбанковском рынке последние дни была мало подвержена влиянию внешних факторов. Так, по мнению специалистов банка "Орбита", даже столь существенный для конъюнктуры финансового рынка фактор, как аукционы ГКО (они обычно значительно увеличивают предложение валютных средств и приводят к снижению долларовых котировок), на нынешнем этапе практически исчерпал себя. Действительно, трудно ожидать высоких прибылей от операций на рынке ГКО-ОФЗ, связанных с покупкой бумаг на аукционе и дальнейшей их продажей на вторичных торгах, в тот момент, когда цены на рынке практически достигли потолка и их дальнейший рост крайне маловероятен. Этот вывод актуален и для текущей недели, на которой будут размещаться государственные бумаги на крупные суммы.
Основная часть маркет-мейкеров валютного рынка по-прежнему оперирует в межбанковском секторе. Достаточно низкие процентные ставки по межбанковским кредитам overnight (10% годовых), а также легко прогнозируемый ежедневный прирост курса доллара на 3-5 пунктов делают арбитражные сделки, в особенности операции "своп", наиболее выгодными финансовыми инструментами. Заключение сделок на разные сроки расчетов исключает арбитраж на разнице котировок биржи и межбанка и способствует более динамичному движению денежной массы.
В ближайшие дни, по оценке специалистов, валютный рынок ожидает плавный рост курса доллара. Так как при низких ставках МБК и снижающейся доходности ГКО валютный сектор остается одним из наиболее выгодных направлений вложения средств, нетрудно предсказать дальнейший рост долларовых котировок. Впрочем, не исключена вероятность локальных всплесков под воздействием факторов экономико-политического характера.