После фактического краха системы расчетов на Московской бирже (МТБ) большинство участников фьючерсного рынка практически полностью потеряло интерес к работе на этой площадке. На протяжении минувшей недели подавляющее большинство сделок, совершавшихся на МТБ, было направлено лишь на закрытие открытых позиций. Основной целью торговцев было освобождение залоговых средств, чтобы после этого забрать их с биржи, пусть даже и со значительными потерями.
Сейчас реальная стоимость средств, зависших в Расчетной палате, оценивается большинством участников не более чем в 30-50% номинала. Это связано с тем, что даже при самом благоприятном варианте развития событий возрождения фьючерсного рынка МТБ в прежнем объеме можно ожидать не ранее чем через год.
Так уж исторически сложилось, что значительная часть наиболее крупных расчетных фирм МТБ одновременно являлись расчетными фирмами Биржевой палаты МЦФБ. Поэтому неудивительно, что большинство клиентов этих брокерских контор в настоящее время переводят свои операции именно на МЦФБ. Дополнительным стимулом для них стало решение совета директоров Биржевой палаты МЦФБ о размещении залоговых средств участников фьючерсного рынка только в высоколиквидные государственные ценные бумаги — на фоне кредитной политики, проводимой руководством МТБ, эта мера выглядит более чем разумно. Плюс к этому электронная система торгов, принятая на МЦФБ, хотя она и внове брокерам МТБ, привыкшим вести торговлю с голоса через табло, но все же, по отзывам большинства участников рынка, является наиболее перспективной. Сегодня положительные аспекты электронной торговли проявились особенно ярко — интерес участников фьючерсного рынка уже не сконцентрирован на долларовых контрактах, а распылен между различными срочными инструментами.
Что касается цен на фьючерсные контракты в Биржевой палате МЦФБ, то резкое замедление темпов роста спот-курса доллара на ММВБ спровоцировало на минувшей неделе их плавное снижение, составившее по большинству позиций 10-30 пунктов. В результате доходность валютных фьючерсов опустилась до 17-21% годовых. При этом бросается в глаза более высокая доходность мартовских фьючерсов по сравнению с более дальними контрактами. Это вызвано значительным объемом открытых хеджерских позиций по мартовским контрактам, составляющих в настоящее время порядка $15 млн. Фактическая монополизация крупными хеджерами "мартовской покупки" привела к переизбытку спроса на эти контракты со стороны мелких спекулянтов, стремящихся поскорее закрыть свои продажные позиции. В целом за минувшую неделю объем открытых позиций на МЦФБ увеличился на $2 млн и составил $36 млн.