Активность участников финансового рынка на прошлой неделе оказалась на довольно низком уровне. Объем сделок на рынке ГКО--ОФЗ несколько снизился, трейдеры рынка валютных облигаций Минфина проводили крупнейшую конференцию, а рынок казначейских обязательств сужался благодаря проводимым эмитентом сокращениям эмиссии этих облигаций.
На прошлой неделе Министерство финансов провело небольшую эмиссию облигаций федерального займа. Благодаря этому рынок не испытал большого давления денежных ресурсов со стороны банков. Тенденции рынка оставались прежними — доходность ГКО постепенно снижалась, а доходность ОФЗ стабилизировалась.
Трейдеры рынка облигаций внутреннего валютного займа в конце прошлой недели собрались на 2-ю международную конференцию участников рынка ОВВЗ, и в четверг и пятницу торговля практически не велась. В понедельник на рынке появились тенденции к снижению котировок большинства траншей. Такого исхода конференции, по всей видимости, не ожидал никто из ее участников. Можно было предположить, что после конференции ликвидность рынка увеличится, однако этого не случилось. Возможно, на поведение инвесторов оказали влияние сведения о подготовке Минфином к выпуску 6-го и 7-го траншей ОВВЗ. Ослабить рынок могли также известия о планируемом внешнем займе правительства РФ на $2 млрд. К снижению оказались достаточно устойчивы бумаги лишь 2-го транша, погашение которого должно произойти в мае нынешнего года. Впрочем, тенденции рынка будут зависеть от результатов переговоров России с Международным валютным фондом о предоставлении кредита на сумму $9 млрд.
Тенденция к снижению доходности по казначейским обязательствам (КО) сохранялась и на прошлой неделе. Такая ситуация уже в течение длительного времени остается без серьезных изменений — доходность казначейских обязательств меняется вслед за доходностью ГКО. Впрочем, вместе со снижением доходности КО на рынке снижается количество торгуемых бумаг. Это связано прежде всего с окончанием размещения эмитентом новых выпусков, а также с увеличением объемов погашаемых бумаг. В результате все банки и финансовые компании выставляют заказы только на покупку КО. Значительный рост цен на КО с одновременным сокращением их количества привел к прекращению существования такого понятия, как расчетные серии (ранее для расчетов за товары и услуги использовались самые дешевые новые серии). Постепенно исчезают и налоговые серии КО. Их покупка для получения налоговых льгот при выплатах в бюджет также становится невыгодной.