Вчера на рынке облигаций внутреннего валютного займа Минфина (так называемые "вэбовки") было тихо. Даже после выхода на рынок лондонских банков оживления не произошло. Дело в том, что все брокеры ушли на II Международную конференцию профессиональных участников рынка облигаций внутреннего государственного валютного займа Министерства финансов РФ.
Остается только удивляться, как небольшой конференц-зал гостиницы "Метрополь" вместил 260 представителей российских и иностранных инвестиционных банков и финансовых компаний, ведущих операции с "вэбовками". Среди публики преобладали молодые брокеры, но встречались и боссы — представительные мужчины средних лет.
Рынок облигаций внутреннего валютного займа — это особый мирок, где люди хорошо знают друг друга. В России не проводятся, скажем, конференции участников рынка ГКО, а участники рынка "вэбовок" встречаются уже во второй раз и даже помышляют о создании своей ассоциации. Первая конференция проходила в Париже год назад, и в ней принимали участие в основном иностранные финансисты. За год на рынке произошли существенные перемены. Во-первых, увеличилось число его участников. Во-вторых, если раньше соотношение западных и российских участников было 85 к 15%, то теперь — 50 на 50. В-третьих, кроме собственно "вэбовок" на рынке представлена целая серия производных финансовых инструментов, в том числе опционы и форварды на ОВВЗ, а также сделки REPO и DEPO.
Рынок "вэбовок" — международный и поэтому отличается особой нервностью. В отличие от курсов ГКО и акций российских компаний, подчас демонстрирующих удивительное "равнодушие" к внешним факторам, курсы "вэбовок" чутко реагируют на малейшие изменения экономической и политической конъюнктуры.
В первый день конференции наибольший интерес вызвали, пожалуй, два выступления — заместителя руководителя департамента внешнего долга Министерства финансов РФ Владимира Дмитриева и председателя правления банка "Международная финансовая компания" Сергея Осинягова.
Владимир Дмитриев указал участникам конференции на стратегические перспективы развития рынка. Главной сенсацией стало сообщение о планах выпуска в 1996 году нового внешнего российского займа на $2 млрд. Это известие вызвало всеобщее оживление и многочисленные вопросы участников конференции. Однако Дмитриев не сообщил деталей проекта. Новые облигации не имеют прямого отношения к ОВВЗ, но очевидно, что они в первую очередь могут заинтересовать те финансовые институты, которые уже имеют опыт работы с российскими долговыми обязательствами. Кроме того, Владимир Дмитриев не отрицал, что Минфин может в дополнение к обращающимся сейчас на рынке 2, 3, 4 и 5-му траншам (1-й транш был погашен в 1994 году) облигаций выпустить еще два — 6-й и 7-й.
Сергей Осинягов в своем выступлении коснулся некоторых вопросов функционирования рынка в целом. Он, в частности, критиковал работу платежного агента и агента по клирингу рынка ОВВЗ — Внешторгбанка России. Во-первых, по мнению Осинягова, Внешторгбанк слишком много берет за обслуживание сделок ($300 с операции). Во-вторых, Внешторгбанк не предоставляет участникам рынка так называемых технических депозитов (то есть облигаций для покрытия временных "бумажных" дефицитов, возникающих у участников рынка в ходе торгов), что снижает ликвидность рынка. В ответ на это представители Внешторгбанка объяснили, что технические депозиты участникам рынка не предоставляются из-за неурегулированности ряда юридических вопросов и отсутствия каких-либо "клубных" договоренностей между крупными участниками торговли "вэбовками". Что же касается стоимости услуг, то представители Внешторгбанка сообщили, что размер комиссии отражает уровень издержек банка по этому виду операций.
Завтра конференция завершит свою работу.
ВАДИМ Ъ-АРСЕНЬЕВ