Внебиржевой курс доллара в первой половине минувшей недели повышался уверенными темпами и почти приблизился к отметке 4600 руб./$. Однако возникший дефицит рублевых средств прервал игру на повышение, и межбанковские котировки быстро пошли вниз.
Ускорение динамики внебиржевого курса доллара в первой половине минувшей недели, вопреки ожиданиям игроков на повышение, не стало началом продолжительной тенденции. Уже в четверг было ясно, что заданные накануне темпы роста котировок оказались чрезмерно завышенными. В пятницу межбанковский курс скатился с 4590 до 4575 руб./$, хотя на бирже доллар упал совсем немного. Впрочем, непродолжительные приостановки роста курса отмечались и в первой половине недели, когда крупным банкам, претендующим на участие в залоговых аукционах, пришлось продавать значительные суммы в валюте, а вырученные рубли перечислять в Минфин для залоговых взносов.
Однако, несмотря на это, спрос на валюту был все же достаточно высок, и Центробанку пришлось приложить немало усилий, чтобы умерить аппетиты банков. Ежедневные валютные интервенции ЦБ на внебиржевом рынке достигали, по некоторым оценкам, $80 млн. В итоге столь крупные вливания со стороны ЦБ не только сбили спрос на валюту, но и создали дефицит рублей, особенно обострившийся к концу недели. Сыграл свою роль и фактор конца месяца — банкам срочно понадобились рубли для подведения балансов. Понятное дело, ставки по сверхкоротким межбанковским кредитам резко подскочили (в четверг — 200-300% годовых), и падение как биржевого, так и межбанковского курса доллара, выглядело в этих условиях вполне закономерно. При этом нельзя сказать, что банкиры потеряли значительную часть прибыли в связи с приостановкой роста котировок — по свидетельству дилеров, падение курса было снивелировано высоким спросом на валюту со стороны клиентуры.
Повышение верхней границы валютного коридора до 5150 руб./$, о чем стало известно 30 ноября, не вызвало заметной реакции торговцев. По оценкам многих экспертов, в том числе советника ММВБ по конъюнктуре Игоря Доронина, параметры нового коридора полностью отражают сложившуюся конъюнктуру рынка. Появившиеся одновременно с заявлением о продлении валютного коридора известия о снижении ставки рефинансирования со 170% до 160% годовых дилеры вообще обошли вниманием.
Сенсационное заявление Альфа-банка, Инкомбанка и "Российского кредита" о том, что в случае невыполнения их требований, связанных с участием в залоговых аукционах, они смогут "обрушить рынок ГКО и валютный рынок", не вызвало и признаков паники среди остальных банкиров. По всей вероятности, дилеры уверены, что рынок в настоящее время устойчив настолько, что даже совместные усилия нескольких крупных маркет-мейкеров не смогут вывести его из равновесия.
Уверены в этом и представители Центрального банка. Помимо того, что зампред ЦБ Александр Хандруев пообещал принять "адекватные меры" к банкам, которые попытаются подорвать рынок ГКО (см. Ъ от 2 декабря), представители ЦБ заверили финансовую общественность в том, что главный банк страны располагает всеми необходимыми ресурсами, чтобы обеспечить стабильность на валютном рынке и рынке государственных ценных бумаг, и не видит объективных причин, способных нарушить сложившееся равновесие. Директор департамента исследований, информации и статистики ЦБ Владимир Сменковский, выступая на состоявшемся в четверг международном симпозиуме, заявил, что валютные резервы Центрального банка в октябре--ноябре увеличились на $2 млрд и сегодня составляют $13 млрд.