Доходность государственных краткосрочных облигаций и казначейских обязательств стала снижаться. Произошло значительное падение котировок облигаций внутреннего валютного займа, которое не остановил локальный рост спроса на "вэбовки" в пятницу.
Снижаться доходность ГКО начала после размещения шестимесячных облигаций. Министерство финансов установило на аукционе довольно высокую цену отсечения, и неудовлетворенный спрос перешел на вторичные торги. Воспользовавшись наличием свободных ресурсов на финансовом рынке, эмитент провел серию доразмещений длинных серий облигаций, и средневзвешенная доходность устойчиво двинулась вниз. Объемы заключенных с ГКО и ОФЗ сделок в последние несколько дней превышают 1,5 трлн рублей, что свидетельствует об очень высокой активности всех участников торгов гособлигациями. Весьма вероятно, что и на текущей неделе движение доходности вниз продолжится, и Минфин постарается увеличить средний срок обращения облигаций за счет размещения длинных серий.
Падение доходности казначейских обязательств объясняется увеличением спроса на них со стороны крупных госпредприятий-налогоплательщиков. В первые два дня прошлой недели цены выросли, однако затем продавцы КО активизировались, и котировки вернулись на прежние позиции. Впрочем, по мнению специалистов компании "Капитал-стратегия", доходность КО на прошлой неделе пробила очередной уровень поддержки, и поэтому вероятность того, что к концу октября разница между номиналом и рыночной ценой казначейских обязательств будет ниже 15 процентных пунктов, весьма велика.
Низкий спрос со стороны иностранных инвесторов сбил стоимость "вэбовок". Второй причиной того, что к прошлому вторнику тенденция к сильному снижению котировок проявилась весьма наглядно, стала нехватка средств для игры на повышение. Среди участников рынка начали преобладать негативные прогнозы. Они считали, что минимальное предложение 3 и 4-й серий ОВВЗ может обрушить рынок, так как инвесторы не проявляют особого внимания к "вэбовкам", а позитивные факторы, способные помочь их котировкам подняться, отсутствуют.
И продолжалось падение вплоть до четверга. Игра на повышение, как уже говорилось, не удалась, и на рынке наступило царствование "медведей". Российские торговцы, стремясь не упустить выгодного момента в ходе снижения котировок, продали в начале второй половины месяца клиентам бумаги, которыми они на тот момент не располагали, и с приближением сроков расчета решили отыграть котировки вниз. Весьма благоприятная конъюнктура для игры на понижение была хорошо разыграна московскими участниками рынка ОВВЗ.
В пятницу котировки всех серий наконец-то пошли вверх, и активность участников рынка увеличилась. Понятное дело, продолжалось это недолго — уже в понедельник рынок был вновь придавлен массированными выбросами "вэбовок", котировки которых моментально съехали вниз.