Британская компания RTZ Corp. Plc. объявила, что объединяется с австралийской CRA Ltd. Таким образом, образуется крупнейшая в мире компания по добыче полезных ископаемых с рыночной стоимостью $20,4 млрд. Цель объединения стратегическая: RTZ и CRA собираются осуществлять масштабные инвестиции в экономики развивающихся стран — благо их либерализация предоставляет для этого богатые возможности.
Слишком много возможностей
RTZ, как известно, владеет 49% акций CRA. 1 января 1996 года компании объединятся. Как сказал главный исполнительный директор RTZ Corp. Plc. Боб Уилсон на встрече с журналистами, смысл сделки — не в получении немедленных выгод, хотя они тоже будут. Главное в том, что RTZ и CRA смогут проводить общую инвестиционную политику. Экономическая либерализация в государствах Азии, Латинской Америки и Восточной Европы привела к тому, что появились возможности значительных инвестиций в эти страны. Причем настолько широкие, что по отдельности RTZ и CRA их не потянут. Необходимы совместные действия. Не нужно забывать также, что по сферам и регионам деятельности фирмы почти идеально дополняют друг друга. RTZ — крупнейший в мире добытчик и производитель меди и золота. CRA — самый крупный производитель железной руды (месторождения на западе Австралии), алюминия и угля (кроме того, фирма имеет долю на рынке алмазов и золота — в частности, на индонезийских месторождениях). RTZ представлена прежде всего в обеих Америках, Европе и на юге Африки, в то время как сферой деятельности CRA является Азиатско-Тихоокеанский регион, в особенности Австралия.
Что же касается немедленных финансовых выгод слияния, то они ограничатся экономией на руководящих кадрах, которых теперь будет поменьше. Но это, по словам Уилсона, копейки.
Активы образовавшейся группы достигнут 4,5 млрд фунтов стерлингов ($7 млрд), капитализация — $20,4 млрд. Общая штаб-квартира будет находиться, разумеется, в Лондоне. Однако не прекратит работу и мельбурнский офис CRA. В новой компании британская фирма будет иметь долю в 76,5%.
Надо отметить, что "национальная принадлежность" обеих компаний не изменится. И акционеры у каждой останутся свои. Общими станут только управляющие структуры. RTZ/CRA будет так называемой компанией с двойным листингом. Эта схема предполагает двойную регистрацию, т. е. допуск ценных бумаг одновременно на двух биржах. Ее используют, например, англо-голландские гиганты Royal Dutch/Shell Group и Unilever. В Австралии такая форма появится впервые.
Явные и неявные цели сделки
У сделки есть и еще одна цель, о которой представители двух фирм особенно не распространяются. Дело в том, что, если доходность объединенной компании в ближайшее время не изменится, годовые колебания прибыли сильно сгладятся. В настоящее время RTZ получает половину доходов на меди и золоте, и именно благодаря их удорожанию британская фирма получила в этом году рекордную промежуточную прибыль: 161 млн фунтов за счет роста цен и всего 8 млн благодаря увеличению объемов производства. Но цены на эти металлы не могут расти вечно, когда-то начнется спад. Цены же на уголь и железо, на которых специализируется CRA, гораздо стабильнее.
Однако в целом прелести совместной жизни почувствует прежде всего CRA как более мелкий партнер. По мнению австралийских брокеров, сделка сильно поднимет роль этой компании на рынке. Рейтинговые агентства Standard and Poor's и Moody's уже сейчас подняли котировки долгов CRA, которой благодаря слиянию удастся стать мировым лидером, не потратив ни цента. RTZ же и до сделки была таковой.
Рынок добычи полезных ископаемых остался к явно выгодной для обоих партнеров сделке на удивление безразличен. "Они не собираются ничего рационализировать, перестраивать — так пусть себе сливаются, никому до этого нет дела", — заметил аналитик из Macquarie Equities Ltd.
Следует отметить, что свое отношение к слиянию должны еще высказать акционеры. Для этого в декабре они соберутся на чрезвычайное заседание. Однако почти наверняка все пройдет гладко. "Я буду крайне удивлен, если акционеры станут возражать", — заявил Боб Уилсон.
АЛЕКСЕЙ Ъ-КАМЕНСКИЙ