Структура золото-валютных резервов Центрального банка и, главное, пути и методы размещения этих средств давно привлекают внимание не только представителей банковского сообщества, но и широкой общественности. Вчера директор департамента иностранных операций Центробанка Александр Потемкин рассказал, как главный банк России распоряжается средствами, основным предназначением которых является поддержание ликвидности денежной системы страны.
Рост курса рубля по отношению к иностранным валютам и снижение темпов инфляции в первой половине 1995 года позволили Центральному банку существенно увеличить объем валютных резервов — на 1 июля он составил $10,09 млрд. По словам Александра Потемкина, сегодня этот показатель совсем не уменьшился.
В настоящее время структура валютных резервов ЦБ такова: 75% в долларах США, 20% в немецких марках и 5% в прочих валютах. Лишь небольшая часть этих средств размещается Центробанком в негосударственном секторе рынка. При этом в качестве рыночного инструмента чаще всего используются депозиты overnight, размещаемые в первоклассных западных банках (чести хранить у себя деньги российского ЦБ удостаиваются лишь банки, имеющие рейтинг "AA-" в соответствии с классификацией ведущих международных рейтинговых агентств). Как рассказал г-н Потемкин, выбирая объект для инвестиций, Центробанк руководствуется прежде всего принципами надежности и ликвидности и поэтому воздерживается от масштабных вложений средств в малообеспеченные активы, такие, например, как депозитные сертификаты и векселя. Так что помимо размещения средств в депозиты overnight, ЦБ позволяет себе только операции типа репо, полностью обеспеченные государственными ценными бумагами.
Подавляющая же часть резервных средств (порядка 95%) размещается в кратко- и среднесрочные казначейские ценные бумаги государств — эмитентов соответствующих видов валют. Такое размещение, во-первых, позволяет обеспечить должную ликвидность вложений, а во-вторых, гарантирует практически абсолютную надежность. Учитывая, что средства в ценных бумагах хранятся за балансом в центральных банках, они не будут потеряны даже в случае банкротства Казначейства США или краха Бундесбанка (сколь бы фантастически не выглядела такая возможность). Здесь, однако, возникает вполне резонный вопрос: насколько приемлема ситуация, когда Банк России фактически кредитует экономику США и Германии. По словам г-на Потемкина, в этом нет ничего противоестественного, поскольку избежать кредитования зарубежной экономики можно лишь в том случае, если резервные средства будут храниться в золоте на территории страны. Но этот вариант имеет ряд минусов, главные из которых — низкая ликвидность таких резервов и потеря доходности, поскольку золото будет лежать мертвым грузом.
Александр Потемкин сообщил также, что в последнее время высказывались предложения о передаче средств валютного резерва ЦБ в управление коммерческим банкам. Глава департамента иностранных операций отнес эти предложения в разряд неосуществимых и заявил, что своими резервами Центробанк будет и впредь управлять самостоятельно.
ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН