На минувшей неделе руководство Московской биржи предприняло ряд шагов, направленных на повышение привлекательности операций на этой торговой площадке для всех участников фьючерсного рынка.
Среди нововведений, принятых руководством биржи, в первую очередь стоит отметить давно ожидаемый всеми участниками торгов переход на пятидневную рабочую неделю (ранее пятница была неторговым днем на МТБ). Во вторых, что не менее важно, с понедельника была дополнительно начата торговля еще тремя контрактами — июльским, августовским и сентябрьским. Таким образом, МТБ стала единственной российской биржей, открывшей торговлю фьючерсными контрактами на все 12 месяцев. Своевременность такого решения выглядит вполне очевидной, учитывая, что введение жестких ограничений на колебания курса доллара резко снизило привлекательность операций с фьючерсными контрактами, срок исполнения которых попадает в "зеленый коридор". Действительно, для спекулянтов ближние контракты неинтересны ввиду незначительности колебаний их котировок, а для хеджеров ЦБ и правительство уже и так все "захеджировали". Неудивительно, что после начала торговли новыми контрактами оборот торгов МТБ заметно вырос.
Значительное снижение амплитуд колебаний фьючерсных котировок обусловило еще одно решение руководства МТБ — отныне залог под открытые позиции снижен на 25%.
По мнению финансового директора ТОО "Славяне" Николая Синявского, обвал фьючерсных котировок 21 и 22 сентября объяснялся закрытием закупочных позиций крупными операторами, для которых слова Виктора Черномырдина о вероятности продления и сужения "валютного коридора" стали последней каплей, переполнившей чашу терпения. Однако многие участники рынка все же склонны полагать, что нет никаких причин для снижения котировок декабрьских контрактов ниже 4650 руб./$. Поэтому торжество "медведей" оказалось недолгим, и уже в понедельник "быки", воодушевленные ростом спот-курса, начали свою контратаку. В результате доходность фьючерсов составила 18-22% годовых по "ближним" и 25-27% по "дальним" контрактам.
По мнению заместителя начальника фондового отдела Московской расчетной палаты Вадима Щербо, более высокая доходность "дальних" фьючерсов объясняется повышенной привлекательностью этих контрактов для крупных покупателей, стремящихся таким образом захеджировать не столько экономические, сколько политические риски, связанные с декабрьскими выборами.