Прошедшая неделя выявила несколько новых тенденций на рынке негосударственных долговых обязательств — муниципальных облигаций и банковских векселей. Стоимость векселей начала сильно зависеть от доходности государственных краткосрочных облигаций, а котировки петербургских МКО медленно повышались.
Динамика котировок банковских векселей сейчас стала в большей степени зависеть от ГКО — единственного ликвидного и нормально функционирующего сектора денежного рынка. Впрочем, увеличение такой зависимости произошло для тех банков, которые испытывают затруднения в привлечении кредитов под рыночные ставки. Так как крупные банки практически отказались от кредитования мелких, под удар первым делом попали именно эти финансовые институты. Для привлечения клиентов им приходится подтягивать вслед за доходностью ГКО. По мнению специалистов МБО "Оргбанк", такая ситуация может и в дальнейшем определять ставки по векселям всех российских банков.
В среду был проведен аукцион по размещению трехмесячной серии муниципальных облигаций Санкт-Петербурга на общую сумму 120 млрд рублей. Аукцион проходил сразу на трех биржах, и в нем приняли участие 37 дилеров. Благодаря высокому спросу на облигации эмитент разместил 91% облигаций, а средневзвешенная доходность аукциона была зафиксирована на уровне 128% годовых, что вполне соответствует доходности проведенного на прошлой неделе аукциона по размещению трехмесячных ГКО. На будущей неделе доходность МКО может вырасти — объем размещенного выпуска достаточно велик по отношению к объему рынка, и инвесторы могут начать реструктурировать свои портфели в пользу этой серии.