Конъюнктура рынка государственных долговых обязательств за прошедшую неделю значительно изменилась. Рынок государственных краткосрочных облигаций оживился благодаря доразмещениям Центрального банка — объем операций с ГКО и ОФЗ возрос. На рынке валютных облигаций Министерства финансов воцарился застой, весьма похожий на состояние рынка перед кризисом межбанка. Котировки казначейских обязательств несколько снизились — финансисты предполагают, что капиталы перетекают на рынок более ликвидных и не рисковых — ГКО и ОФЗ — гособязательств.
На рынке валютных облигаций Министерства финансов за прошлую неделе фактически были преодолены все последствия финансового кризиса. Банки включились в торговлю, и процесс ценообразования котировок "вэбовок" вошел в нормальное русло. Однако многие российские участники рынка за время кризиса лишились лимитов иностранцев. Благодаря этому, объем операций на рынке значительно сократился. Банки в основном торгуют под заказы клиентов. В то же время некоторые — некрупные российские банковские структуры — продолжают реализацию своих запасов валютных облигаций. Действия этих компаний объясняются дефицитом свободных денежных ресурсов: банки, ранее кредитовавшиеся под высокие проценты, вынуждены продавать ликвидные активы. В общем, на рынке валютных облигаций наступило некоторое затишье спекулятивной игры трейдеров. Специалисты банка "Альба — Альянс" отмечают, что несмотря на то что особого клиентского интереса к "вэбовкам" нет, котировки обязательств не валятся. Снижение цен, встречаясь с небольшим иностранным спросом, происходит достаточно плавно. Специалисты инвестиционного банка "МФК — Московские партнеры" отмечают, что на конъюнктуру рынка "вэбовок" практически не повлияли негативная оценка российскими властями действий войск НАТО в Югославии. Иностранцы пока заняли выжидательную позицию — возможно, падение "вэбовок" может продолжиться, в результате чего доходность облигаций увеличится.
На рынке казначейских обязательств наметилась тенденция к продаже банками госбумаг. С другой стороны, активность участников рынка сдерживает взаимное недоверия после кризиса рынка МБК. Трейдеры переводят средства на значительно более ликвидный и менее рискованный секторов финансового рынка — рынок ГКО-ОФЗ.
Рынок государственных краткосрочных облигаций на прошлой неделе переживал значительное увеличение активности трейдеров и инвесторов. Среднедневной оборот рынка вырос до 750-900 млрд рублей. На рынке появилось значительное предложение ресурсов. Спрос на облигации в течение последней недели мог бы значительно прогнуть котировки (как это было в конце августа). Однако Министерство финансов, стараясь поддержать уровень привлекательности ГКО на высоком уровне, провело серию доразмещений. В частности, эмитент доразместил значительные объемы — более 700 млрд рублей по номинальной стоимости — эмиссий облигаций федерального займа. Также были доразмещены шестимесячные бумаги. В результате котировки коротких серий значительно выросли, в то время как цены на длинные облигации практически не изменились. Таким образом Минфин подготовил инвесторов к проводимому на этой неделе крупному — 5 трлн рублей — аукциону по шестимесячным облигациям.