В конце прошлой недели Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) сделала официальное предложение о покупке нью-йоркской Биржи кофе, сахара и какао (CSCE) за $38 млн.
Через месяц после признания факта провала переговоров с CSCE (Ъ сообщал об этом в номере от 15 июля) председатель NYMEX Дэниэл Раппапорт направил правлению CSCE новое официальное предложение о слиянии. Документ содержит конкретные условия, на которых кофейной бирже предлагается объединиться с крупнейшей товарной биржей Нового Света. Ей предложены те же условия, на которых в прошлом году вторая по величине нью-йоркская товарная биржа — Commodity Exchange of New York (COMEX) — согласилась быть поглощенной NYMEX. По планам NYMEX после выплаты членам CSCE $38 млн, что составляет примерно $70 тыс. за место, кофейная биржа должна стать подразделением NYMEX, сохраняя при этом свое название и операционную независимость. В послании NYMEX не определяется конкретный срок, в течение которого представители CSCE должны дать ответ.
Комментируя нынешний всплеск объединительной лихорадки (напомним, она отнюдь не ограничивается американским рынком, но и охватила другую сторону Атлантики), эксперты отмечают, что при явной выгоде объединения двух нью-йоркских товарных фьючерсных бирж сумма сделки, предложенная NYMEX, занижена и совершенно неприемлема для CSCE. Косвенно это признал и сам г-н Раппапорт, отметивший в телевизионном интервью, что его предложения "не окончательные и не самые лучшие", а сделаны они только для того, чтобы пригласить правление CSCE к обсуждению идеи о слиянии.
Позиция, занятая руководством NYMEX, выглядит весьма странно, однако в действительности это довольно здравая политика. Объединение с более крупной биржей уже через пару лет станет для CSCE не просто важным, а жизненно необходимым. И тем не менее пока именно CSCE в положении назначающего цену. В принципе никто не может заставить правление CSCE обсуждать вопрос о слиянии, а отсутствие акций CSCE на фондовом рынке надежно защищает биржу от так называемых враждебных предложений. Кроме того, CSCE уже сделала достаточно, чтобы набить себе цену (Ъ сообщал об июльском предложении CSCE купить Лондонскую товарную биржу и подписании "Меморандума о взаимопонимании" с еще одной мини-биржей — Нью-Йоркской хлопковой — NYCE).
Кстати, именно подписанный меморандум представители CSCE и используют как предлог для отказа от переговоров. Согласно одному из его положений, любые переговоры о слиянии могут проводиться только с участием обеих бирж. Глава хлопковой биржи Джозеф О`Нил неоднократно заявлял, что его биржа вообще не намерена объединяться с NYMEX. NYMEX в свою очередь заявила, что переговоры о возможном слиянии с NYCE могут быть начаты только после покупки CSCE. Естественно, ничто не мешает CSCE в любое удобное для себя время расторгнуть соглашение или потребовать пересмотра этого конкретного положения. Однако до тех пор пока такое удобное время не настанет, у CSCE имеется блестящий повод уклоняться от переговоров не говоря "нет". Похоже, что бремя торговли биржа-карлик весьма эффективно переложила на биржу-гигант.
НИКОЛАЙ Ъ-НЕРЕХТОВ