Президент России Борис Ельцин подписал вчера указ "О государственном сберегательном займе Российской Федерации". Выпуск облигаций на общую сумму 10 трлн руб. планируется начать уже в сентябре этого года.
То, что государство намерено поспорить с коммерческими структурами за средства населения, известно давно. Еще в начале года руководитель департамента ценных бумаг и финансового рынка Минфина Белла Златкис говорила о желании своего ведомства выпустить низкономинальные валютные облигации для частных инвесторов. Много хороших слов о предоставлении населению широких возможностей для инвестирования в ГКО произнес и Центральный банк. Известно и основание для подобных проектов — безинфляционное финансирование дефицита федерального бюджета за счет международных займов и эмиссии государственных ценных бумаг. К тому же, по оценке исполнительного директора федеральной комиссии по ценным бумагам Дмитрия Васильева (а эту оценку вполне можно считать официальной), инвестиционный потенциал населения оценивается в $20 млрд. Есть за что бороться.
По всей видимости, облигации сберегательного займа, о которых говорится в президентском указе, и есть воплощение уже упомянутой идеи Министерства финансов. С той лишь разницей, что номинал ценных бумаг будет указан в рублях. Впрочем, объясняется это довольно просто: в условиях стабилизации курса доллара инвесторы (особенно если речь идет о населении) не станут покупать облигации с валютным номиналом.
Интересно, что согласно указу правительству РФ поручено подготовить выпуск облигаций в сентябре и к тому же обеспечить его распространение по всей территории России. Подобная спешка и одновременно масштаб размещения эмиссии, на взгляд экспертов Ъ, могут быть объяснены желанием исполнительной власти получить средства от продажи ценных бумаг уже осенью и тем самым постараться предотвратить прогнозируемый многими всплеск инфляции. Этого требуют и обязательства перед МВФ, и политическая ситуация в России накануне выборов.
Стали известны и другие подробности выпуска облигаций. В частности, как разъяснил помощник президента РФ по экономическим вопросам Александр Лившиц, они будут выпущены в предъявительской форме, а купонный доход по ним будет выплачиваться раз в квартал. При этом размер купона должен быть не ниже, чем доходность других государственных ценных бумаг. По всей видимости, как и в случае с ОФЗ, доходность новых облигаций будет привязана к доходности ГКО.
Обращает на себя внимание и тот факт, что указ "О государственном сберегательном займе Российской Федерации" появился практически одновременно с указом "О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации", регламентирующим создание паевых инвестиционных фондов. Судя по всему, российская исполнительная власть решила перейти от деклараций о необходимости защиты и привлечения средств населения к делу.
ИГОРЬ Ъ-ТРОСНИКОВ