На протяжении минувшей недели биржевой курс доллара ни разу не изменил направления движения, и отдельные торговые сессии отличались друг от друга только скоростью падения котировок. Суммарный прирост курса доллара был, конечно, отрицательным (с 14 по 20 июля доллар снизился на 35 пунктов) и превысил соответствующий показатель предыдущей недели более чем в три раза. Падение котировок сопровождалось довольно заметным снижением активности участников торгов и, соответственно, уменьшением объемов сделок. Наконец, вчера, после того как депутаты в очередной раз прокатили Татьяну Парамонову на выборах в председатели ЦБ, торговцы окончательно перестали понимать ситуацию на рынке и сократили обороты до минимального уровня с начала года.
Разнонаправленная динамика курса доллара, характерная для первой половины июля, сменилась уверенным снижением биржевых котировок. Его темпы существенно изменялись от сессии к сессии, но в итоге доллар за последние семь дней упал в три раза больше, чем в предшествующие им семь: на 35 пунктов (0,78%) до 4530 руб./$.
Основной причиной, побудившей коммерческие банки вновь переключиться на продажу валюты стало существенное повышение ставок МБК, вызванное, в свою очередь, временным недостатком рублевых средств. Например, во вторник накануне очередного размещения очередной серии трехмесячных ГКО ставки overnight забрались на отметку 190% годовых, а на следующий день подлетели еще выше (причем намного), достигнув в ряде случаев 400% годовых. Соответственно, реализация валютных средств и размещение вырученных рублей на площадках МБК была намного выгоднее, чем, скажем, простой арбитраж на разнице биржевых и межбанковских котировок доллара. Более высокими они, кстати, были на бирже, что и способствовало продаже валюты именно там.
Все могло измениться вчера — аукцион по ГКО давно прошел, высокие кредитные ставки тоже остались в прошлом. На возможность роста котировок довольно явно указывало изменение соотношения между биржевым и межбанковским рынками: в середине среды котировки прямых межбанковских сделок с расчетами tomorrow превысили текущие биржевые на 5-7 рублей. Этому, однако, помешало поражение Татьяны Парамоновой, которую депутаты Госдумы снова отказались утвердить в должности председателя Центрального банка. Планы многих участников торгов были перечеркнуты, на рынок был привнесен значительный элемент неопределенности.
Неуверенность валютных торговцев лучше всего характеризует резкое сокращение количества банков, принявших участие в торгах (операции с долларом на ММВБ проводил только 21 банк) и значительное падение как первоначальных, так и конечных объемов вчерашней сессии. Объем заявок на покупку валюты сократился более чем в 6 раз (на $74,42 млн) и равнялся всего $13,95 млн. Предложение валюты сократилось еще сильнее и составило $18,5 млн ($120,61 млн на торгах 19 июля). По оценкам банковских дилеров, единственным активным участником вчерашней сессии стал Центральный банк, который и закрыл торги, скупив всю разницу между предложением и спросом ($4,62 млн). В результате динамика биржевых котировок снова замедлилась, и курс доллара снизился всего на 1 пункт. Брутто-оборот торгов снизился почти в пять раз до $18,57 млн, что стало самым низким результатом с начала этого года. Нетто-оборот (сформированный, по данным агентства Ratex, одним крупным маркет-мейкером) сократился в 14 раз и составил лишь $4,99 млн.
Неопределенность текущей ситуации не позволяет делать сколько-нибудь убедительные прогнозы. Можно, правда, предположить, что в ближайшие дни банки не будут активизировать операции на валютном рынке — пока не убедятся, что политика главного финансового ведомства страны в области курсообразования не претерпит существенных изменений.