Неделю назад рублевая доходность размещения средств на валютных депозитах вплотную приблизилась к рентабельности рублевых вкладов. А в начале этой недели текущая доходность размещения средств на депозитах в валюте на срок до одного месяца включительно уже превысила доходность рублевых депозитов. В то же время при вложениях на более длинные сроки предпочтительнее пока выглядят депозиты в рублях.
В начале мая в результате снижения курса доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи рентабельность размещения денежных средств на рублевых депозитах на любой срок превысила рублевую эффективность валютных вкладов. Напомним, что в последний раз аналогичная ситуация отмечалась в конце августа прошлого года. На прошлой неделе прибыль в рублях, которую можно получить при размещении денег на рублевом и валютном депозите, уже практически сравнялась, хотя рублевые вклады были все же более привлекательными.
Но вот в начале текущей недели ситуация изменилась. Повышение курса доллара, отмеченное на торгах ММВБ, привело к росту и его форвардных котировок. В результате рентабельность покупки валюты резко повысилась. При этом на короткие сроки (до одного месяца включительно) рублевая прибыль от операций, предполагающих конвертацию рублей в валюту, размещение их на валютный депозит с одновременным приобретением форвардного контракта на продажу валюты по истечении срока депозитного договора, превысила эффективность рублевых вкладов. В то же время при инвестициях на длинные сроки более предпочтительно по-прежнему выглядят рублевые депозиты (см. таблицу).
Такой расклад позволяет сделать вывод о том, что банки не уверены в дальнейшем росте курса доллара по отношению к рублю. По всей видимости, их прогнозы построены на предположении, что котировки в течение одного-двух месяцев будет колебаться в пределах 4500-4600 руб./$, а ускоренными темпами начнут расти не ранее середины сентября. Поэтому повышение рублевой доходности валютных вкладов в сравнении с депозитами в рублях на короткие сроки, скорее всего, носит временный характер. Но это только предположение — все зависит от дальнейшей динамики курса доллара и денежной политики Министерства финансов и Центрального банка России.
Помимо повышения рентабельности размещения денежных средств на валютные депозиты, значительно возросла эффективность операций с государственными краткосрочными облигациями. В настоящее время эти ценные бумаги являются наиболее доходным объектом инвестиций. Хотя и здесь рост доходности, которая в реальном выражении превысила текущие темпы инфляции, в ближайшее время может прекратиться.