ОГК-1 полностью исчерпала свои кредитные возможности. Как стало известно "Ъ", долг компании составляет 10,2 млрд руб., превышая допустимое для нее отношение к EBITDA. Участники рынка полагают, что в ближайшее время ОГК-1 ждут большие перемены — государство может сменить ее руководство и передать активы не в управление, а в собственность "Интер РАО ЕЭС".
ОГК-1 больше не может брать кредиты в банках на выполнение инвестпрограммы и операционную деятельность. Это следует из финансовых документов, подготовленных для передачи ОГК-1 в управление "Интер РАО", с которыми удалось ознакомиться "Ъ". В них сказано, что долг компании на начало года составляет 10,2 млрд руб., что превышает максимально возможную для нее кредитную нагрузку. Отношение долг/EBITDA у ОГК-1 не должно превышать 3 (такой показатель был установлен для энергокомпаний еще РАО "ЕЭС России"), но сейчас он составляет 3,9. Из документов следует, что предельного значения долг/EBITDA ОГК-1 достигла еще в сентябре — тогда сумма кредитов компании составляла 9,1 млрд руб. В ОГК-1 комментировать свое финансовое положение отказались.
ОГК-1 — единственная компания, которая не была продана в ходе реформы РАО "ЕЭС России", хотя считалась самым лучшим активом энергохолдинга. Акции компании после ликвидации РАО ЕЭС перешли на баланс ОАО "Федеральная сетевая компания" (ФСК, 40%) и ОАО "Русгидро" (22%). В ОГК-1 входят шесть ГРЭС (9,531 тыс. МВт). РАО ЕЭС утверждало объем допэмиссии ОГК-1 на уровне 50,4% от нынешнего уставного капитала (33,51% от увеличенного), размер госпакета — 66% (41,44%). Накануне ликвидации энергохолдинга ОГК-1 пыталась купить "Роскоммунэнерго" за $5,3 млрд, но сделка сорвалась. Вчера на РТС капитализация ОГК-1 составляла $350 млн. В конце февраля ОГК-1 планируется передать в управление "Интер РАО ЕЭС".
Несколько источников "Ъ", знакомых с ситуацией, утверждают, что передача акций ОГК-1 в управление "Интер РАО" — только первый шаг. Один из менеджеров ОГК-1 сообщил "Ъ", что "Интер РАО" в дальнейшем рассчитывает стать владельцем этих акций, "но пока неясно, по какой схеме". Источник "Ъ", близкий к "Интер РАО", отмечает, что финансовая ситуация в ОГК-1 очень плохая и "не исключен вариант, что компания сменит собственника в ходе банкротства". Однако источник "Ъ", близкий к "Русгидро", уверяет, что о банкротстве речи не идет, поскольку сама госкомпания планировала финансировать свои инвестпрограммы за счет продажи акций ОГК-1. "В любом случае мы хотели бы получить деньги за эти бумаги",— говорит собеседник "Ъ".
Начальник департамента целевых коммуникаций "Русгидро" Евгений Друзяка подтвердил "Ъ", что "Русгидро" рассматривает акции ОГК-1 только "как источник финансирования своей инвестпрограммы, задача стратегического управления данной компанией не стоит". Он добавил, что пока с "Интер РАО" ведутся переговоры только о передаче акций ОГК-1 в управление. В ФСК комментировать ситуацию отказались. В "Интер РАО" "Ъ" сообщили, что рассматривают ОГК-1 как "интересный вариант быстрого наращивания размеров бизнеса", который вписывается в стратегию развития компании. "ОГК-1 обладает большим производственным потенциалом, что при решении ее текущих финансовых вопросов открывает для нас дополнительные возможности в сфере развития генерации и взаимодействия с зарубежными партнерами, в том числе в части обмена активами",— пояснили в "Интер РАО".
Почти все источники "Ъ" уверяют, что после передачи ОГК-1 в управление "Интер РАО" в компании сменится гендиректор (сейчас ее возглавляет Владимир Хлебников). В документах по ОГК-1 прямо указывается, что финансовые проблемы компании напрямую связаны с "падением эффективности управления производством". Но один из менеджеров господина Хлебникова не видит причин для его отставки. По словам собеседника "Ъ", гендиректор есть в списках кандидатов в новый совет директоров ОГК-1, который должен быть выбран в мае, "и его кандидатура одобрена и в правительстве, и в Минэнерго".
Аналитик ИК "Совлинк" Екатерина Трипотень отмечает, что обанкротить ОГК-1 довольно трудно даже при таком тяжелом финансовом состоянии. В то же время инициировать процедуру может само "Интер РАО", поскольку оно уже пообещало выдать ОГК-1 кредит на 2 млрд руб. и в случае просрочки платежей может "добиваться продажи активов и погашения долга либо получить сами активы за долги". В то же время Ирина Филатова из "Брокеркредитсервиса" отмечает, что коэффициент долг/EBITDA на уровне 3,9 — "некомфортная, но не смертельная ситуация". Аналитик добавляет, что, например, у ОГК-2 и ОГК-6 тот же коэффициент составляет "порядка шести-семи".