В представительстве республики Чувашия в Москве вчера состоялась пресс-конференция, посвященная вопросам эмиссии республиканских жилищных облигаций. Министерство финансов Чувашии стало первым эмитентом муниципальных ценных бумаг, который решился выйти на московский рынок капиталов. Стоит отметить также и то обстоятельство, что доходность чувашских облигаций, зависящая от величины ставки рефинансирования ЦБ, составляет сегодня около 130% годовых, что намного выше процентных ставок на финансовом рынке.
Принявший участие в пресс-конференции премьер-министр республики Чувашия Энвер Аблякимов сообщил, что решение о выпуске облигаций было принято 27 октября 1994 года, а уже в конце декабря началось их первичное размещение. За это время в республике было продано ценных бумаг на сумму 1,2 млрд руб. (общий объем эмиссии — 10 млрд руб.). По всей видимости, эти темпы продажи облигаций не удовлетворили эмитента, и в Чувашии решили пойти на беспрецедентный шаг — предложить свои ценные бумаги на московском рынке. Отметим, что до сих пор ни одна областная или республиканская администрация (разумеется, кроме правительства Москвы) не пыталась выйти на этот рынок со своими облигациями.
Естественно, подобный шаг подразумевал под собой некоторые шаги по обеспечению ликвидности ценных бумаг, поскольку столичные инвесторы вряд ли окажутся заинтересованными в получении жилья на территории поволжской республики. Поэтому Минфин Чувашии выбрал в качестве агента по размещению займа московскую инвестиционно-финансовую компанию "Веля". Одновременно эмитент заключил договор с ОНЭКСИМбанком и АвтоВАЗбанком, согласно которому они будут осуществлять выкуп облигаций. В течение трех месяцев с момента подачи заявки облигации, стоимость которых приравнена к 0,2 м2 жилья (400 тыс. руб. на сегодняшний день), выкупает и чувашский Минфин.
Однако внимание к облигациям республики Чувашия привлекает даже не это, а их крайне высокая доходность. Дело в том, что размер дохода по облигациям соответствует 2/3 ставки рефинансирования за срок обращения облигации, что на сегодняшний день составляет около 130% годовых. Для сравнения, средняя доходность ГКО равна 75% годовых. С одной стороны, столь высокая доходность не может не привлечь внимания инвесторов. Однако с другой — возникает логичный вопрос, где в период финансовой стабилизации Минфин Чувашии возьмет средства на обслуживание собственного долга. Возможно, поэтому чувашские облигации, появившиеся в Москве в начале мая до сих пор не пользовались особым успехом.
ИГОРЬ Ъ-НИТКИН