Непрекращающееся снижение спот-курса доллара на ММВБ обусловило дальнейшее падение котировок фьючерсного рынка, которые оказались "загнанными" до доходности 24-29% годовых. Сложившая ситуация позволяет сделать довольно парадоксальный вывод, что продавать контракты поздно, а покупать их еще рано.
Действительно, с одной стороны чрезвычайно низкая доходность валютных фьючерсов приводит к тому, что потенциальные убытки игроков на понижение от вполне вероятного технического отката существенно превышают прибыль, которую они смогут получить в случае дальнейшего снижения котировок. С другой стороны, продолжающееся падение спот-курса будет неизменно сопровождаться снижением ближних фьючерсов, что, в свою очередь, увлечет за собой и дальние котировки. Тем самым "бычья" игра на фьючерсном рынке также выглядит пока малопривлекательной. В результате в последнее время многие игроки предпочли закрыть свои позиции и дождаться прояснения ситуации на спот-рынке.
При этом дальнейшее развитие событий участники фьючерсных торгов оценивают далеко не однозначно. В частности, по оценкам президента расчетной фирмы "Витал Холдинг Групп" Виталия Шорина, некоторые опытные брокеры уже сейчас начали "переворачиваться" в покупку. Основанием для этого служит мнение, что доллар может сколь угодно долго расти, но не может сколь угодно долго падать. И даже при сохранении стабилизации курса рубля в ближайшую неделю-полторы тренд, скорее всего, сменится на повышающийся. При этом, по мнению г-на Шорина, брокерам может быть и не удастся "перевернуться", поскольку сезонное сокращение открытых позиций делает рынок менее динамичным и ликвидным и, следовательно, затрудняет возможность проведения крупных спекуляций.
В свою очередь, директор расчетной фирмы "ДОЛ" Вячеслав Обернихин считает, что сегодняшняя стабилизация курса обусловлена чисто политической игрой правительства, демонстрирующего тем самым возможность сдерживания инфляции. По мнению директора, кардинального изменения ситуации на валютном рынке и возобновления повышательной динамики курса доллара следует ожидать не раньше осени. При этом учитывая, что сегодняшние фьючерсные котировки абсолютно нереальны, те участники рынка, которые смогут и дальше выдержать их падение, на осеннем росте курса смогут сделать очень большие деньги.