Государственные пакеты акций приватизированных предприятий по-прежнему не дают покоя представителям отечественного финансового капитала. Лучшее тому доказательство — настоящая лихорадка по созданию банковских консорциумов и пулов, призванных мобилизовать средства для правительства (см. материал на этой странице). На фоне этих грандиозных планов по привлечению триллионов рублей и миллиардов долларов некоторые банки приступили к разработке конкретных схем сбора средств: в частности, по инициативе банка МЕНАТЕП разработан план создания "единой нефтяной облигации". Эксперты Ъ сочли полезным рассказать о этом.
Как сообщил Ъ один из членов руководства МЕНАТЕПа, в настоящее время банк совместно с рядом нефтяных компаний, банков и Госкомимуществом прорабатывает возможность создания ценной бумаги, гарантированной государством и обеспеченной "корзиной" акций российских нефтяных компаний. Условно новая бумага называется пока "единой нефтяной облигацией".
По замыслу авторов проекта, это должна быть государственная ценная бумага со сроком обращения в несколько лет (предположительно три года). Новая "облигация" будет представлять собой производную от набора акций нефтяных компаний (например, пять акций компании А + одна акция компании Б и т. д.). При этом цена продажи "облигации" должна быть несколько выше суммы цен входящих в нее акций на момент продажи. Но главной особенностью бумаги должна стать возможность обмена на акции нефтяных компаний из государственного пакета. Ввиду больших размеров госпакетов предполагается выпускать "облигации" постепенно, несколькими траншами. Все это, по мнению разработчиков проекта, даст государству возможность разместить принадлежащие ему пакеты акций, не "обрушив" при этом рынок.
Возможно, описанный проект представляет собой один из конкретных механизмов использования части государственных акций, который рассчитывал получить в управление консорциум коммерческих банков, предложивший в марте кредит правительству. Представитель МЕНАТЕПа, в частности, сообщил корреспонденту Ъ, что в случае выпуска "единой нефтяной облигации" не исключена возможность "выкупа" группой банков прав на все транши для последующего размещения. Себе МЕНАТЕП отводит роль менеджера проекта. Следует заметить, однако, что идея "единой нефтяной облигации" корреспондирует и с планом американской компании Merrill Lynch, которая, как известно, предложила российскому правительству четыре вида финансовых инструментов для привлечения денег инвесторов, в том числе и так называемые "конвертируемые корпоративные долговые обязательства" (ККДО). Менатеповская "нефтяная облигация" по сути дела является одной из разновидностей ККДО.
Однако на пути реализации проекта стоят, по мнению экспертов Ъ, по крайней мере два серьезных препятствия. Во-первых, едва ли какие-либо частичные проекты выпуска ККДО получат "зеленый свет" до того, как будет принято общее решение относительно способов использования госпакета акций приватизированных предприятий и будут назначены агенты правительства. Во-вторых, даже если ККДО получат право на жизнь, проект "единой нефтяной облигации" может столкнуться с сопротивлением крупнейших российских нефтяных компаний, крайне отрицательно относящихся к любым попыткам посторонних организаций распоряжаться акциями этих компаний. Так, когда мы попытались выяснить отношение к проекту МЕНАТЕПа у одного из руководителей НК "ЛУКойл", он не проявил интереса к этой идее, заявив, что у компании есть свой собственный проект облигационного займа. В силу всего сказанного проект "единой нефтяной облигации" МЕНАТЕПа интересен пока больше теоретически, нежели практически.
ГЛЕБ Ъ-БАРАНОВ